乙二醇日报：乙二醇短期去库支撑延续，中期关注累库风险

乙二醇期货市场短期去库支撑延续，中期需关注累库风险。日度市场总结显示，主力合约价格近三日连续上涨，从4453元/吨升至4543元/吨，涨幅约2%，华东现货价格持稳于4595元/吨，基差从64元/吨缩窄至37元/吨，贴水幅度减少，反映期货市场情绪走强。跨期价差方面，1-5价差从-39元/吨回升至-23元/吨，远月合约压力略有缓解。持仓与成交方面，主力合约持仓量连续三日上升至28.04万手，成交同步放量至31.66万手，创近期新高，显示市场活跃度提升，多头资金入场意愿增强。

产业链供需及库存变化分析显示，供给端乙二醇总体开工率稳定在62.96%，煤制与油制装置开工率分别维持61.51%和63.94%，供应端无明显增量。石脑油制利润亏损小幅收窄至-79.67美元/吨，煤制利润维持-110元/吨，成本端压力仍存但未进一步恶化。需求端聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷保持在63.43%，终端需求未见明显变化，下游补库以刚需为主。库存端华东主港库存周环比下降1.9万吨至47.5万吨，张家港库存减少0.9万吨至14.8万吨，短期去库加速；但到港量环比增加2.7万吨至15.9万吨，后续累库压力或逐渐显现。

价格走势判断方面，乙二醇短期或维持震荡偏强格局，但中期上行空间受限。成本端支撑边际改善（石脑油制利润修复），叠加港口库存持续去化，为价格提供上行驱动；但下游聚酯及织机负荷维持平稳，缺乏需求增量，且到港量回升可能逐步转化为库存压力。若原油及煤炭价格波动放大，乙二醇成本中枢可能再次下移，警惕冲高后承压回落风险。