本文研究了印度财政赤字与企业投资利率期限结构的关系,重点关注金融挤出效应。研究发现,在印度后疫情时期的货币政策立场下,财政赤字并未显著决定利率。长期利率主要受短期利率影响,同时也受到资本流动和通胀预期的正向影响,以及货币供应的负向影响。研究进一步揭示,公共基础设施投资和利率是私人企业投资的重要决定因素,反驳了赤字决定利率且“挤出”私人企业投资的普遍观点。研究采用ARDL模型,分析了印度高频宏观数据,结果显示,短期利率对长期利率有较强的影响,符合理论认知。此外,产出缺口对长期利率没有表现出任何显著影响。研究结果表明,印度的利率上升并非由赤字驱动,分析高利率制度对公共债务管理的有效性至关重要。