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铜周报：市场情绪转弱，铜价前景不佳

2025-07-29 张天骜弘业期货 @·*&&

市场情绪与行情：周五晚间焦煤、碳酸锂期货持仓量收紧导致市场情绪急转直下，多晶硅、工业硅、碳酸锂等6品种跌停，本轮反内卷炒作行情结束。周一开盘有色金属全线下跌，沪铜、国际铜下跌，伦铜上涨，国内现货铜下跌。
关键数据：
- 沪铜收盘报79000，现货报79270，沪铜日内探底回升，现货升水下降至270点。
- 现货基差升水下降至95点，现货成交不佳。
- LME现货升水本周小幅收窄至贴水-54美元，外盘现货需求不佳。
- 美铜库存、伦铜库存上升，沪铜库存小幅下降。
- 人民币汇率小幅上涨至7.1688，洋山铜溢价小幅上升至51.5美元，国内现货需求不佳。
- 铜价伦沪比下降至8.05，国际铜较沪铜升水下降至270点，外盘比价小幅高于内盘。
技术分析：
- 伦铜震荡小幅上涨，在9800美元附近运行。
- 沪铜探底回升小幅下跌，收于79000，技术形态偏弱。
- 沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。
供需与宏观因素：
- 美国关税逐步接近实施，市场谨慎，美铜买盘庞大，伦沪铜需求明显下降。
- 沪铜淡季现货需求不佳。
- 技术上看，关税即将落地，伦沪铜高位回落，走势不佳，后市可能震荡偏弱。
指标监测：
- 人民币汇率：7月22日7.1691 → 7月28日7.1688
- 现货升贴水（元/吨）：-678.1 → -548.05
- 洋山铜溢价（美元/吨）：48.5 → 51.5
- LME铜-期现价差：-678.1 → -548.05
- 主力合约沪伦比：8.05