市场情绪不佳，铜价震荡偏弱

核心观点与市场分析

• 中东局势与避险情绪：当前中东交火激烈，市场避险情绪处于高位。
• 中国经济数据超预期：中国1-2月经济数据全面超预期，午后市场情绪好转。
• 商品市场表现：今日原油上涨创新高，化工品多数大涨（沥青、瓶片、丙烯、乙二醇领涨），合成橡胶下跌；贵金属白银、黄金大跌，铂、钯大跌；有色金属全线下跌（铅、锌领跌），伦铜上涨而沪铜下跌，国内现货铜价下跌。

期货金融数据分析

• 铜价表现：
  • 沪铜：收盘报99720，现货报99450，现货较期货贴水270点，现货基差升水110点，现货成交好转。
  • LME铜：现货贴水大幅扩大至-103美元，海外现货需求较差；本周库存转为下降。
  • 伦沪比：下降至7.81，国际铜较沪铜升水98点，外盘比价小幅高于内盘，市场情绪偏弱。
• 汇率与溢价：人民币汇率大幅下跌，洋山铜溢价上升至48美元，春节后国内现货需求好转。
• 市场情绪：美铜买盘明显下降，近期美铜较伦铜贴水，市场情绪转弱。

研究结论

• 伦铜：小幅上涨至12800美元附近，沪铜探底回升但技术形态偏弱，成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。
• 短期走势：铜价短线震荡偏弱，受中东局势和美联储政策不确定性影响，短期内难以大幅回暖。
• 关键不确定性：国际形势持续紧张，美联储继任主席人选确定后政策不确定性上升，AI需求不确定性较高。

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