核心观点及策略
2025年7月，棕榈油市场供增需弱，高位震荡。BMD马棕油主连上周涨跌40收于4276林吉特/吨，跌幅0.93%；棕榈油09合约跌28收于8936元/吨，跌幅0.31%。国内油脂板块震荡小幅下跌，菜油表现最弱，印尼生柴政策执行、印度潜在进口需求支撑棕榈油；美国压榨产能扩张提振豆油，加拿大和欧盟油菜籽产量预期压制菜油。马棕油7月产量维持增势，出口环比走弱，限制持续上涨空间，多头资金获利行为增多，整体偏震荡运行。
市场数据
- 期货价格：BMD马棕油主连、棕榈油09、豆油09、菜油09期货合约分别涨跌40、跌28、跌16、跌129，跌幅分别为0.93%、0.31%、0.20%、1.35%。
- 现货价格：棕榈油（24度）广东广州、一级豆油日照、菜油（进口三级）江苏张家港价格分别上涨30、上涨30、下跌90。
- 库存：全国重点地区三大油脂库存增加6.22万吨至236.02万吨，豆油、棕榈油、菜油库存分别增加4.24万吨、2.84万吨、减少0.86万吨。
- 成交：豆油周度日均成交15840吨，棕榈油周度日均成交440吨。
市场分析及展望
- 马来西亚：7月产量维持增势，出口环比走弱。据MPOA、SPPOMA、ITS、AmSpec、SGS数据，7月1-20日产量预估增加11.24%，出口量环比减少9.2%-35.99%。
- 印度尼西亚：5月库存下降4.27%至290万吨，出口量环比增长近50%，6月出口量环比增长30.5%，主要受印度和中国需求增长推动。
- 需求：美国压榨产能持续扩张，生柴需求预计继续增加，提振豆油；加拿大和欧盟油菜籽产量预期较好压制菜油。
- 宏观：中美贸易谈判、美股震荡、美元指数低位运行，缓解市场对贸易情绪的担忧。
- 结论：印尼和美国生柴需求中长期增长预期支撑，但马棕油产量维持增势，需求有走弱迹象，短期棕榈油或高位震荡运行。
行业要闻
- 世界粮农组织：预计棕榈油产量增速将减弱，全球供应预计以每年0.8%的速度增长。
- 印度：跃升为马来西亚最大的油棕种子进口国，2024年进口303万吨，成为最大出口目的地。
- 马来西亚棕榈油委员会：预计下个月毛棕榈油价格在4,100-4,300马币之间，印度节日需求将支撑棕榈油价格。
- 印尼：与欧盟达成贸易协议，预计2025年下半年对欧盟棕榈油产品出口将有所增长。
相关图表
- 马棕油、美豆油主力合约走势
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- 棕榈油、豆油、菜油现货价格走势
- 棕榈油、豆油现期差
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- 棕榈油近月进口利润
- 马来西亚、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存
- 国内三大油脂、棕榈油、豆油、菜油商业库存
