高频｜开工率大多回升，关注企业利润修复

核心观点

• 本周主要关注点：工信部将出台十大重点行业稳增长工作方案，叠加临近重要会议政策博弈，带动黑色系商品期货夜盘上涨；水泥价格因需求不足和库存压力继续下跌；地产销售整体走弱；出行强度维持偏强；SCFI继续下行，关注对美运输需求下行。

地产销售

• 新房成交环比降幅收敛，同比仍大幅下降。一二线城市新房成交面积明显低于去年同期，三四线城市有所回升。重点城市新房销售面积均弱于去年，二手房销售除深圳外均低于去年同期。

投资

• 商品价格大多上行。螺纹钢价格受现货市场投机和终端拿货意愿上升影响继续上升；玻璃价格受“反内卷”政策刺激上升；水泥价格指数大幅下降，主因市场需求疲软；沥青价格上升，下游刚需形成价格支撑。

生产

• 开工率大多上升。石油沥青开工率基本持平，钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、焦化企业开工率、涤纶长丝开工率、PTA开工率上行。

消费

• 出行动能较强。地铁出行、国内执行航班强于季节性；汽车消费符合季节性；电影票房低于季节性。

通胀

• 猪肉价格窄幅震荡，蔬菜价格回落，油价下降。菜价回调主因冷凉地区蔬菜增量上市改善供应格局；原油价格下降主要受到关税不确定性影响。

出口

• SCFI指数下行，BDI指数大幅上行。运输需求缺乏进一步增长动能，美东航线因后续关税政策不明，货主谨慎出货，市场运价承压下跌。

风险提示

• 数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。