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周报2025年7月18日：红利增强策略超额表现优异，景气指数持续下行

2025-07-20 陆豪国联民生证券 Silent

主动量化策略跟踪：红利增强策略本周取得1.41%的超额收益。
多维度择时模型：宏观Logit预测值较上周有所上升，中观景气度下行，对应三维度模型经济周期4-1，多头信号；中证500股指期货基差构建的择时模型本周出现多头信号,模型累计仓位为空头（-0.1）；最终合成多维度择时信号为多头（0.9）。
中观景气度2.0：景气指数确认下行，当前景气指数为-0.856，本周高频企业盈利指数较上周有所下降。景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业为电机II、农产品加工、其他电源设备II；景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为传媒、综合、银行。
Barra风格因子表现：本周波动性因子表现较好，价值因子表现较差。本月质量因子表现较好，最近一年动量（反转）因子和质量因子表现较好。
资金流：两融资金本周净流入285.11亿元，从2023年7月至2025年7月18日，净流入近5568.05亿元。
行业轮动组合：配置银行、种植业、酒店餐饮、白色家电、照明设备II。2025年7月基准收益率为3.20%，无剔除版因子轮动行业增强收益为2.35%，超额为-0.85%。双剔除版因子轮动行业增强收益为0.72%，超额为-2.48%。
遗传规划指增跟踪：中证全指指数增强组合本周超额0.35%。沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数增强组合本周绝对收益分别为0.56%、-0.50%、0.10%和1.63%，今年以来超额收益分别为 -0.07%、4.52%、2.72%和8.91%，2016年至今累计超额收益分别为501.13%、267.97%、495.77%和865.33%。