超产企业一律停产整顿 双焦期价震荡上行

焦炭供需分析

• 需求：本周螺纹钢高炉利润229.8元/吨，铁水产量242.23万吨，环比微降0.09%，钢厂利润较好，刚需采购支撑焦炭需求。
• 供给：焦炭产量111.76万吨，环比提高0.15%；其中钢厂焦炭日均产量47.16万吨，环比提高0.15%；独立焦化企业焦炭日均产量64.6万吨，环比增加0.61%。因焦煤涨价，亏损焦企增多，焦炭供应有望继续收缩。
• 库存：焦炭库存918.23万吨，环比下降；钢厂焦炭库存639.98万吨，环比增加0.15%。钢厂和贸易商采购积极性提高，库存有望继续去库。

焦煤供需分析

• 供给：精煤周度产量52.145万吨，环比提高1.50%；开工率62.31%，环比降低0.86%。受环保检查影响，复产不及预期，焦煤供应收窄，短期偏紧。
• 库存：炼焦煤库存2355.67万吨，环比下降；其中钢厂炼焦煤库存799.51万吨，环比提高1.06%；独立焦化企业炼焦煤库存985.38万吨，环比提高6.06%；精煤库存278.44万吨，环比大幅下降；港口炼焦煤库存292.34万吨，环比下降。整体库存环比下降，库存压力缓解。

行情展望

• 钢厂日均铁水产量242.23万吨，环比微降，终端需求较好，钢厂利润较好，原料涨价接受度高。
• 焦煤贸易商拿货积极，线下成交供不应求，焦炭第二轮提涨落地，后续仍有提涨预期。
• 双焦有望震荡上行，建议减仓部分仓位，剩余仓位注意风险控制。

关联品种

• 焦炭、焦煤所属公司：中衍期货