周度观点及策略
- 供应：煤矿开工率回升，原煤和精煤产量增加，蒙煤进口逐步恢复，焦化厂产能利用率提升，焦炭产量增加。
- 需求：钢厂高炉开工率稳定，铁水产量小幅下降，钢厂盈利率上升，焦炭采购积极性高，市场对焦炭提涨预期强烈。
- 库存：焦煤价格上涨导致贸易商惜售，下游补库加速，上游库存显著下降；焦炭库存从上游向下游转移。
- 观点：反内卷政策预期升温，焦煤供需好转，价格暴涨，流动性紧张预计缓解，但交易所调整交易限额后市场炒作情绪降温，价格波动加剧。
- 策略：多单逢高止盈，支撑位1050元/吨。
最新政策与消息
- 中央财经委员会会议要求治理内卷，推动煤炭产业转型，强化安全生产监管。
- 国家领导访问山西，推动煤炭产业转型，落实监管制度。
- 工信部实施钢铁等重点行业稳增长工作方案，淘汰落后产能。
- 雅鲁藏布江下游水电工程动工，提升市场预期。
- 国家能源局将对主产区煤矿开展核查，关注煤矿生产计划合理性。
产业链结构
期现市场
- 焦煤、焦炭期货合约价格走势图显示价格持续上涨。
- 合约间价差图显示9-1价差扩大。
- 焦煤、焦炭现货价格走势图显示价格大幅上涨。
库存
- 焦煤库存图显示洗煤厂、矿山、港口库存下降，焦钢企库存上升。
- 焦炭库存图显示焦企、钢厂、港口库存下降。
供给端
- 焦煤进口图显示进口量逐步恢复。
- 洗煤产量图显示洗煤厂开工率和产量稳定。
- 焦化产量图显示焦企产能利用率和产量增加。
- 钢厂焦炭产量图显示焦炭产能利用率和产量增加。
需求端
- 铁水&开工率图显示钢厂高炉开工率稳定，铁水产量小幅下降。
- 螺纹钢&热卷图显示螺纹钢、热卷产量和消费量稳定。
- 长流程&短流程图显示长流程和短流程螺纹钢产量稳定。
- 钢厂&吨焦利润图显示钢厂盈利率上升，吨焦平均利润下降。
研究结论
- 焦煤、焦炭市场受反内卷政策预期和供需关系影响，价格大幅上涨，但市场炒作情绪降温后价格波动加剧。建议多单逢高止盈。
