菜粕研报总结
每周提示
- 近期要闻：国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善；中国对加拿大油菜籽及油籽产品加征关税；全球油菜籽产量小幅减少。
- 多空关注：利多因素包括中国对加拿大油籽加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素包括国产油菜籽上市、加拿大油菜籽进口反倾销调查变数、季节性淡季需求。
- 基本面数据：进口菜籽到港量7月低于预期，油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量小幅增加。
- 持仓数据：主力多翻空，资金流出。
- 菜粕观点和策略：
- 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机低位，库存低位支撑盘面，现货需求短期旺季，进口油菜籽到港增多但库存无压力，盘面短期区间震荡。中国对加拿大油渣饼加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽加征关税，利多程度有限。中性。
- 基差：现货2600，基差-75，贴水期货。偏空。
- 库存：菜粕库存1.51万吨，上周0.46万吨，周环比增加228%，去年同期3.6万吨，同比减少58.06%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多翻空，资金流出。偏空。
- 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动，短期回归区间震荡。
菜粕交易策略
- 期货：短期震荡偏强单边，RM2509短期2600上方区间震荡，短线或观望。期货区间震荡操作为主。
- 期权策略：期权观望。
国内菜粕基本面数据
- 进口菜籽：到港量7月低于预期，成本小幅波动。
- 油厂：菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，菜籽入榨量小幅增加。
- 水产养殖：中国水产品和鱼类产量小幅波动，虾贝类维持平稳。
技术面分析
- 菜粕：冲高回落，受豆粕走势带动和需求支撑，短期回归区间震荡格局。KDJ指标高位震荡回落，短期盘面调整，指标中高位，短期弱势。MACD高位回落，红色能量缩窄，后续走势需等待政策指引和豆粕带动。指标看短期震荡偏弱，但需求预期良好支撑盘面，后期走势需等待政策面和豆粕指引。
菜粕基本面分析
- 短期：受国产油菜籽上市和豆粕走势带动回归区间震荡，但需求短期良好支撑期现价格预期，受豆类走势和供需偏紧平衡影响，短期菜粕或维持区间震荡格局。进口油菜籽到港量7月低于预期，水产需求旺季，现货价格跟随盘面波动。8月供需基本面菜粕进入供需两旺格局，加上豆粕带动，2509合约短期或维持区间震荡。
下周关注点
- 最重要：美国大豆产区种植天气状况，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕和水产需求情况，国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
