每周提示
- 本周菜粕价格震荡回落，主要受豆粕带动和技术性震荡整理影响。
- 中国取消加拿大农产品出口限制，市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。
- 菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好。
近期要闻
- 国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期维持偏紧预期。
- 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升至高位。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。
利多因素
- 中国菜粕清明节后需求从低位回升。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国内菜粕需求短期处于淡季。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常。
当前主要逻辑
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
主要风险点
- 国内水产养殖需求短期仍转淡（下行风险）。
- 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。
菜粕交易策略
- 期货：短期震荡偏强格局，RM2609短期2300至2500震荡，短线或者观望。
- 期权策略：卖出虚值看跌期权。
国内菜粕基本面数据
- 菜籽到港情况：进口菜籽4月增多，进口成本小幅波动。
- 油厂压榨和库存情况：油厂菜籽入榨量开机低位回升，油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。
- 菜粕成交情况：菜粕期货主力换月，现货相对稳定，现货贴水维持偏高位。
- 水产养殖情况：中国水产品和鱼类产量小幅回落，虾贝类维持平稳。
国内油菜籽供需平衡表
- 2023年国内油菜籽产量为13317.9万吨，总供给量为12901.4万吨，总消费量为10000万吨，期末库存为2901.4万吨，库存消费比为29.01%。
国内菜粕供需平衡表
- 2023年国内菜粕产量为7250万吨，总供给量为10007万吨，总需求量为10000万吨，期末库存为7175.8万吨，库存消费比为71.76%。
技术面分析
- KDJ指标高位回落交叉，短期盘面进入技术性震荡整理阶段。
- MACD低位震荡回升，绿色能量翻红，短期技术性震荡整理。
基本面分析
- 菜粕短期低位震荡回升，主要受豆粕带动和需求改善影响。
- 进口油菜籽到港量5月继续增多，但水产需求从淡季中回升，菜粕现货价格平稳运行支撑盘面。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区生长和收割天气状况，加拿大油菜籽出口和国内压榨需求，中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕和水产需求情况，国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和巴以冲突等。
