贵金属
- 黄金：周内伦敦黄金价格下跌0.35%，主要受美欧关税协议传言影响，市场避险情绪降温。但美联储年内仍有2次降息预期，黄金前期涨幅已消化，或将进入上涨趋势。
- 白银：周内伦敦白银价格上涨1.22%，伦银进一步上涨。
铜、铝
- 铜：消费淡季，价格震荡。LME铜价上涨1.22%，SHFE铜价上涨0.97%。LME库存增加6300吨，COMEX库存增加6821吨，SHFE库存减少11133吨。国内电解铜社会库存减少2.91万吨。下游需求转弱，预计铜价仍处于震荡。
- 铝：消费淡季，价格震荡。国内电解铝价格上涨40元/吨。LME铝库存增加20125吨，国内上期所库存增加6968吨。国内电解铝锭社会库存增加1.8万吨。下游龙头企业开工率环比下降，预计铝价以震荡为主。
锡、锑
- 锡：成交僵持，价格未能摆脱震荡区间。国内精炼锡价格上涨2.05%。库存方面，国内上期所库存增加269吨，LME库存减少195吨。上下游成交价格僵持，预计锡价仍处于震荡区间。
- 锑：需求偏弱，价格维持弱稳。国内锑锭价格持平。原料价格坚挺，低价货难买，预计锑价仍然弱稳为主。
行业评级及投资策略
- 黄金：“推荐”，美联储降息周期下黄金将维持上涨走势。
- 铜：“推荐”，短期需求淡季，但中长期供需偏紧。
- 铝：“推荐”，短期需求淡季，但中长期供需偏紧。
- 锡：“推荐”，供应偏紧或支撑锡价。
- 锑：“推荐”，短期需求走弱，但长周期锑供需偏紧。
重点推荐个股
- 黄金：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际。
- 铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业。
- 铝：神火股份、云铝股份、天山铝业。
- 锑：湖南黄金、华锡有色。
- 锡：锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
风险提示
- 美国通胀再度大幅走高。
- 美联储降息幅度不及预期。
- 国内铜需求恢复不及预期。
- 电解铝产能意外停产影响上市公司产能。
- 铝需求不及预期。
- 海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期。
- 锡需求不及预期。
- 锡矿投产进度超预期。
- 推荐公司业绩不及预期。
