周度评估及策略推荐
- 国际市场回顾：原糖价格下跌，ICE原糖10月合约收盘价报16.28美分/磅，下跌0.51美分/磅。巴西甘蔗单产下降，6月巴西中南部地区甘蔗含糖量(ATR)从125.2千克/吨降至121.4千克/吨，平均单产(TCH)从88.9吨/公顷降至79.3吨/公顷。巴西港口等待装运食糖的船只数量和数量均环比增加。
- 国内市场回顾：郑糖价格小幅上涨，郑糖9月合约收盘价报5876元/吨，上涨50元/吨。6月份我国进口糖浆和预混粉11.55万吨，同比减少10.35万吨，1-6月份累计进口45.91万吨，同比减少49.24万吨。
- 观点及策略：国内进口利润窗口期最佳，下半年进口供应压力可能增大，假设外盘价格不出现较大反弹，郑糖价格延续跌势概率偏大。
- 基本面评估：基差小幅走弱但仍较强，内外月差震荡，产销区价差震荡，原白价差震荡，原糖生产优势小幅缩小，盘面整体估值偏高。假设外盘价格不出现较大反弹，后市郑糖价格延续跌势概率偏大。
价差走势回顾
- 现货间价差：广西南宁一级白砂糖价格走势和现货-郑糖主力合约基差均显示基差小幅走弱。
- 现货间价差：加工糖基差和产销区价差均震荡。
- 郑糖月间价差：郑糖1-5价差和郑糖9-1价差均震荡。
- 内外价差：配额外现货进口利润和配额外盘面进口利润均显示进口利润较高。
- 内外价差：原糖10-3价差和原糖3-5价差均震荡。
- 伦敦白糖月间价差：伦敦白糖8-10价差和伦敦白糖10-3价差均震荡。
- 原白价差：原白价差10-10和原白价差3-3均震荡。
- 原糖现货升贴水：巴西和泰国原糖升贴水均显示升贴水价格波动。
- 生产原糖优势：原糖较巴西含水乙醇生产优势和巴西油醇比价均震荡。
国内市场情况
- 全国产量：全国月度食糖产量和累计食糖产量均显示产量波动。
- 食糖进口量：全国月度食糖进口量和全国食糖年度累计进口量均显示进口量减少。
- 糖浆及预拌粉进口量：全国月度糖浆及预拌粉进口量和全国糖浆及预拌粉年度累计进口量均显示进口量减少。
- 全国销量：全国月度销糖量和全国累计产销进度均显示销量波动。
- 全国工业库存：全国月度工业库存和广西三方仓库库存均显示库存波动。
国际市场情况
- CFTC持仓：CFTC基金净持仓和CFTC商业净持仓均显示持仓变化。
- 巴西中南部生产情况：巴西中南部双周产糖量、累计产糖量、累计甘蔗制糖比例和累计甘蔗压榨量均显示生产情况波动。
- 印度产量：印度双周产糖量和印度累计产糖量均显示产量波动。
- 泰国产量：泰国双周产糖量和泰国累计产糖量均显示产量波动。
- 巴西发运量：巴西中南部食糖库存和巴西港口食糖待装运数量均显示库存和发运量波动。
