周度评估及策略推荐
- 重要消息：李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工；李强签署国务院令，公布《农村公路条例》；国家能源局公布6月份全社会用电量同比增长5.4%；国务院国资委优化国有资产增量投向；上交所推动科创板试点更多创新制度；债券基金遭遇较大赎回压力；特朗普将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。
- 经济与企业盈利：中国第二季度GDP年率5.2%，预期5.1%，前值5.4%；6月社会消费品零售总额同比增长4.8%；规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，预期增5.5%，前值增5.8%；1-6月份，全国房地产开发投资同比下降11.2%；6月份全国居民消费价格同比上涨0.1%，工业生产者出厂价格同比下降3.6%；6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%；6月出口同比增长5.8%，进口增长1.1%；5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%；6月美元计价出口同比增长5.8%，出口总体仍保有韧性。
- 利率与信用环境：10Y国债及信用债利率同步反弹，信用利差不变；DR007利率月末季节性反弹，流动性阶段性转紧。
- 小结：本周反内卷带动相关板块股价上涨，叠加大金融板块反弹，市场风险偏好有所回升。海外方面，美国关税影响逐步落地。国内方面，重点关注7月份“中央政治局会议”预期，预计反内卷将成为重要主题之一。策略上，关注市场风格转换的机会，建议逢低做多IF股指期货。
- 基本面评估：估值驱动基差市盈率经济/企业盈利利率/信用环境资金面重要事件多空评分-1+1-10+20。简评贴水收敛估值处于偏低水平短期经济高频数据偏弱6月社融增速稳定资金面中性偏多关注七月政治局会议小结本周反内卷带动相关板块股价上涨，叠加大金融板块反弹，市场风险偏好有所回升。海外方面，美国关税影响逐步落地。国内方面，重点关注7月份“中央政治局会议”预期，预计反内卷将成为重要主题之一。策略上，关注市场风格转换的机会，建议逢低做多IF股指期货。
交易策略建议
- 策略类型：单边持有少量IM多单/长期；单边IF多单持有。
- 操作建议：单边持有少量IM多单/长期估值处于中等偏低水平，IM长期存在贴水。单边IF多单持有3:16个月新一轮降息周期开启，高分红资产有望受益。
期现市场
- 现货周度行情：上证综指、深证成指、科创50、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、恒生指数等均无数据。
- 期货周度行情：IF当月、IF次月、IF下季、IF隔季、IH当月、IH次月、IH下季、IH隔季、IC当月、IC次月、IC下季、IC隔季、IM当月、IM次月、IM下季、IM隔季等均无数据。
- 图表分析：大盘成交量、股指期货总成交和持仓、IH合约贴水率、IF合约贴水率、IC合约贴水率、IM合约贴水率、IF/IH主力比值、IC/IH主力比值、IC/IF主力比值、IM/IH主力比值、IM/IF主力比值等均无具体数据和分析。
经济与企业盈利
- 图表分析：GDP增速、PMI、消费增速、进出口增速、投资增速、制造业投资增速、房地产投资增速、基建投资增速、全体A股非金融上市公司营业收入、全体A股非金融上市公司经营净现金流等均无具体数据和分析。
利率与信用环境
- 图表分析：国债利率、3年期AA-利率、宏观流动性DR007、政策利率逆回购7天期利率、逆回购投放量、中美10年债利率对比、中美10年债利差、中美流动性与汇率走势、M1和M2增速、社会融资规模、社融及主要分项：12月移动平均、长贷和短贷等均无具体数据和分析。
资金面
- 图表分析：外资净买入、新成立偏股型基金份额、融资余额和融资新增额、主要ETF申赎、股东增减持、IPO数量等均无具体数据和分析。
估值
