沪指站上3600点，短期上方的压力较大，后市密切关注成交量变化

一、市场综述 周四市场震荡上行，三大指数集体收涨。海南自贸区板块大涨，能源金属板块走强，雅下水电概念活跃，券商股大涨。行业方面，能源金属、小金属、航空机场、证券、旅游酒店等板块涨幅居前，贵金属、银行等板块跌幅居前。两市成交额18447亿元。

二、盘面点评

1. 海南自贸区板块出现涨停潮，受益于海南自由贸易港全岛“封关”启动，进口零关税商品比率将大幅提升，旅游吸引力提升。
2. 能源金属板块大涨，市场对“反内卷”政策寄予厚望，关注光伏、电池、储能、新能源汽车等产业。
3. 证券板块大涨，符合前期策略报告预期，受益于政策驱动、流动性宽松、行业整合与并购重组加速。
4. 雅下水电概念出现分化，个股涨跌不一，建议对持续大涨的部分题材股适度逢高减持。

三、后市研判 周四沪指站上3600点，市场情绪活跃，但短期存在获利了结和外部扰动，可能出现波动。中期震荡上行趋势未改，需关注成交量变化。3600点是市场情绪与趋势的重要分水岭，若成交量不能持续放大，可能引发冲高回落。中期A股将呈现“震荡慢牛”格局，结构性机会丰富，需关注关税谈判、政策窗口期、美联储货币政策转向等关键因素。操作建议：短期内避免追高，中期布局成长弹性领域，如光模块、创新药、人形机器人等。

四、风险提示 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议。