2025Q2农业持仓回升，把握养殖板块投资机会

2025年二季度农林牧渔基金配置比例小幅回升

• 整体行业配置回升：2025Q2农林牧渔行业基金重仓比例为1.09%，环比+0.17pct；行业超配比例为-0.15%，环比+0.10pct。
• 养殖板块：猪价低位运行，但政策调控（母猪存栏、生猪体重、二育规模）及反内卷政策改善市场预期，基金重仓比例/超配比例环比回升，Q2重仓比例0.50%，超配比例-0.03%。
• 饲料板块：下游禽畜存栏及水产存塘回升支撑饲料需求，宠物食品企业经营向好，基金重仓比例环比上升，Q2重仓比例0.52%，超配比例0.26%，环比+0.11pct。
• 动保及种植行业：动保行业因潜在调整，配置比例略有下降，Q2重仓比例0.01%，超配比例-0.07%；种植业配置比例持续下降，Q2重仓比例0.05%，超配比例-0.13%。
• 重仓个股：前15名重仓股中，养殖业7支（牧原股份182家、温氏股份121家等），饲料业4支，种植业3支，农产品加工业1支。

投资建议：重点关注消费成长类标的

• 生猪养殖：2025H2生猪供应宽松，猪价阶段性低位震荡，推荐低成本、出栏兑现度高的企业（牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧）。
• 饲料：三季度生猪及水产存栏/存塘增加，猪料和水产料市场扩容，海外饲料市场空间广阔，推荐海大集团，关注禾丰股份。
• 宠物消费：国内宠物行业增长动能充沛，国产替代进口，推荐中宠股份、乖宝宠物。

风险提示

• 发生动物疫病的风险（非洲猪瘟等）。
• 畜禽价格长期处于低位的风险。
• 原材料价格波动的风险（小麦、玉米、豆粕等）。
• 汇率波动风险（部分产品销往境外）。