尿素：现货企稳，上方空间收窄

【基本面跟踪】
尿素现货市场企稳，期货价格上方空间收窄。昨日尿素现货收盘价1,817元/吨，结算价1,806元/吨，成交量314,653手，持仓量191,764手。山东地区基差231-185元/吨，东光-盘面（最便宜可交割品）-17元/吨，5月差UR09-UR01合约832-824元/吨。工厂开工率84.8%，日产量196,400吨。

【行业新闻】

1. 中国尿素企业总库存量89.55万吨，较上周减少7.22万吨，环比下降7.46%，库存整体下降，但部分工厂因出货放缓库存有所增加。短期出口提货活跃，预计库存小幅去库。
2. 工信部推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，"反内卷"及供给侧优化预期驱动大宗商品偏强运行。尿素现货投机性转弱，期货价格上方空间收窄。7月下旬供应端仍有检修，日产20万吨附近；需求端出口提货持续，库存短期难大幅累库，但农业需求尾声对价格形成压制。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期尿素基本面驱动不明显，价格主要依赖政策预期带来的投机性。供应端检修支撑，但需求端农业淡季压力增加；出口配额逐步落地或提振出口量，但库存整体下降趋势有限。价格上方空间收窄，短期中性偏弱。