南华聚酯风险管理日报：煤价拉升推动成本上行20250722

当前波动率历史百分位（3年）分别为29.4%、70.5%、51.8%、50.7%。套保比例建议区间为25%（4500-4600点）、50%（10-30%）、60-80%（4300-4350点）、75%（50-80%）。

【利空解读】

1. 长丝大厂传出减产10%的计划，预计将部分兑现，对聚酯总负荷影响1-2%。

关键数据：

• 布伦特原油：69.16-83.86美元/桶
• 石脑油 CFR日本：572.95-780.46美元/吨
• 甲苯 FOB韩国：67-68.6美元/吨
• MX韩国：65-66.4美元/吨
• EOPX01合约：6478.4-8364.7元/吨
• PX01合约：6657-7175元/吨
• TA01合约：6600-7100元/吨
• PTA内盘现货：6368-6645元/吨
• EG01合约：5925-6598元/吨
• MEG华东现货：5984-7059元/吨
• POY价格参考：6326-6382元/吨
• FDY价格参考：5996-6598元/吨
• DTY价格参考：6326-6382元/吨
• PF01合约：6478-8364.7元/吨
• 聚酯瓶片：6478-8364.7元/吨
• 聚酯切片：6600-7100元/吨
• TA主力基差：-340-435元/吨
• EG主力基差：-136-152元/吨
• PF主力基差：-108-969元/吨
• PX1-5月差：-18-27元/吨
• PX5-9月差：-12-4元/吨
• PX9-1月差：-18-27元/吨
• TA1-5月差：-18-27元/吨

研究结论： 当前市场波动率处于历史较低水平，建议根据套保比例区间进行操作。利空因素主要为长丝大厂减产计划，需关注其对聚酯总负荷的影响。