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期指：结构性行情延续，支撑行情

2025-07-22 毛磊国泰君安期货洪雁

核心观点：研报分析了IF、IH、IC、IM期货合约的基差、成交额、成交量和持仓量变动，并结合宏观经济和中美关系等要闻进行解读。报告指出，IF、IH、IC、IM期货合约均呈现上涨趋势，其中IM合约涨幅最大（0.86%），基差普遍收窄，显示市场情绪偏暖。
关键数据：
- IF合约：涨跌幅0.67%，基差-11.01点，成交额12.89亿，成交量23724手，持仓量变动-33144手。
- IH合约：涨跌幅0.68%，基差-20.81点，成交额16.01亿，成交量49413手，持仓量变动-105451手。
- IC合约：涨跌幅0.86%，基差-52.01点，成交额152.11亿，成交量2590手，持仓量变动19015手。
- IM合约：涨跌幅1.08%，基差-231.91点，成交额160.21亿，成交量13509手，持仓量变动29465手。
重要驱动：
- 宏观经济：7月LPR报价持稳，1年期和5年期品种均维持在3%和3.5%，符合市场预期。
- 中美关系：中美元首会面无明确消息，美国商务部长称8月1日为欧盟接受贸易协议的“最后截止日”，否则将面临至少30%关税。
- A股市场：沪指四连阳创年内新高，创业板指午后跟进，全天成交1.73万亿元，涨停家数创近2个月新高，资金持续积极做多。
研究结论：期货市场整体呈现上涨趋势，IM合约表现最为强劲，基差大幅收窄可能预示着市场短期情绪乐观。宏观经济政策稳定，但中美贸易摩擦仍存不确定性，需关注后续政策动向和欧洲的应对措施。