25Q2非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：非银板块景气度持续上行，细分行业均获增持

金融 2025-07-22 孙婷,罗宇康东吴证券 Zt

核心观点：非银板块景气度持续上行，细分行业均获公募增持。公募基金对非银板块的配置价值逐步凸显，当前持仓相对低位，低配幅度较大。
关键数据：
- 2025年Q2末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.93%（含同花顺），环比提升1.10pct；相比沪深300行业流通市值低配8.48pct，环比收窄0.95pct。
- 个股方面，前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和新华保险，持仓市值分别为77.59亿元、40.71亿元、21.04亿元、17.24亿元、15.97亿元。
- 保险板块持仓1.10%，环比提升0.53pct；动态估值为0.67x PEV，环比提升0.07pct。除国寿外均获增持，人保、平安增持较多，分别为7109万股、5178万股。
- 券商及互金板块持仓0.73%，环比提升0.26pct；估值环比小幅提升至1.41xP/B。传统券商持仓占比0.53%，大中型券商持仓0.5%，机构增持中信、华泰等，减持中信建投等。
研究结论：
- 增量政策持续推出，市场交投情绪回升，非银金融行业有望持续受益。
- 公募基金对非银板块低配幅度较大，配置价值逐步凸显。
- 重点推荐中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺等。
风险提示：宏观经济不及预期、政策趋紧抑制行业创新、市场竞争加剧风险。