医药生物行业报告：国际首个超级细菌疫苗III期数据有望年底揭盲，关注欧林生物

一周观点

欧林生物重组金黄色葡萄球菌疫苗有望年底揭盲，成为国际首个超级细菌疫苗，填补该领域产品空白。金黄色葡萄球菌是医院感染主要病原体之一，术后感染率高，造成严重疾病负担。目前全球尚无获批的金黄色葡萄球菌疫苗，欧林生物的重组疫苗已完成III期临床所有受试者入组，预计年底揭盲，明年年初读出数据。

本周医药生物市场表现

本周医药生物上涨4%，跑赢沪深300指数2.91pct，在31个子行业中排名第2位。2025年7月至今医药生物上涨9.75%，跑赢沪深300指数6.26pct。细分板块中，原料药板块涨幅最大，上涨7.01%；化学制剂板块上涨6.83%；其他生物制品板块上涨5.85%；医疗研发外包板块上涨4.25%；医疗耗材板块上涨2.98%。线下药店板块跌幅最大，下跌2.65%；医院板块上涨0.38%；血液制品板块上涨1.08%；疫苗板块上涨1.41%；中药板块上涨1.49%。

选股思路及推荐标的

1. 创新药：围绕出海已落地、静待临床催化以及上市商业化；出海待落地、临床数据竞争力强；爆款单品弹性标的热景生物；重估Pharma。推荐标的：信立泰、热景生物；受益标的：信达生物、康方生物、再鼎医药、科伦博泰、百济神州等。
2. 医疗器械&耗材：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗等。
3. 中药创新药：九芝堂、康缘药业、华纳药厂等。
4. 医疗器械&耗材：山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、维力医疗、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包等。
5. CXO：药明康德、康龙化成、凯莱英等。

风险提示

美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险、行业黑天鹅事件。