每周提示
- 近期要闻：中美关税谈判短期利多美豆，美国大豆种植天气短期仍有变数，美盘探底回升，预期千点关口上方震荡，等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引。国内进口大豆到港量7月维持高位，油厂豆粕库存7月继续回升，豆类短期受美豆回落影响回归震荡。生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，加上中美关税战压力减弱豆粕短期进入震荡偏弱格局。
- 多空关注：豆粕利多（进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数），豆粕利空（国内进口大豆到港总量6月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续）。大豆利多（进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期），大豆利空（巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期）。
- 基本面数据：美豆周度出口检验环比回落,同比回落；油厂大豆库存657.49万吨，环比增加3.31%，同比增加11.18%；油厂豆粕库存88.62万吨，环比增加7.76%，同比减少27.32%。
- 持仓数据：主力多单增加，资金流出。
- 基本面影响因素概览概况：美国大豆部分产区天气短期仍有变数偏多，进口成本中性或偏空，油厂压榨豆粕需求短期转淡，油厂压榨量维持高位，下游远期备货积极性减弱，油厂库存油厂豆粕库存维持历史同期低位。
- 豆粕观点和策略：基本面美豆震荡回升，美豆产区天气仍有变数和技术性买盘支撑，美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆带动和技术性买盘支撑，但7月进口大豆到港维持高位和现货价格弱势压制盘面，短期或回归区间震荡格局。中性。
- 大豆观点和策略：基本面美豆震荡回升，油脂回升带动和技术性买盘支撑，美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆震荡回升，美豆反弹带动，但进口大豆到港增多和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响。中性。
- 交易策略：期货美豆短期1000关口上方震荡，豆粕短期区间震荡；单边M2509短期2900至3100区间震荡，短线区间交易为主；期权观望。
- 大豆&豆粕基本面（供需库存结构）：美豆短期受中美贸易谈判进展和大豆天气仍有变数影响探底回升，美国大豆产区种植天气整体良好压制盘面，整体上美国大豆产区天气变数以及中美关税战后续进展左右盘面。国内豆粕产业链情况：进口大豆到港量高峰推迟到6月，整体有所增长；油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存持续回升；油厂未执行合同高位回落，远期备货需求增多；油厂大豆入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加；巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面利润小幅波动；国内中下游采购小幅增多，提货量高位回落；生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落；生猪价格近期回升，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润低位回升。
- 供应和需求端小结：国内油厂大豆库存持续回升，豆粕库存受压榨量增至高位影继续回升。豆粕现货价格6月持续弱势压制短期盘面预期，国内期货面短线回归震荡等待中美关税谈判后续和进口大豆到港指引。美豆受中美贸易谈判进展和美国新季大豆产区天气良好交互影响维持震荡偏强格局，美国大豆种植天气以及中美关税战后续影响美豆价格预期。国内近期生猪价格小幅回升，但需求偏淡压制价格反弹高度。需求端短期偏空，中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税利多短期生猪价格，预计维持区间震荡格局。
- 粕类市场结构：豆粕期货回归震荡，现货相对弱势，现货贴水维持偏高位；豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差维持震荡。
- 技术面分析：大豆技术面分析：大豆期货冲高回落，美豆走势和国产大豆现货相对稳定交互影响；KDJ指标高位回落，短期技术性指标进入震荡整理阶段，但指标处于中高位限制继续反弹空间，未来是继续反弹还是回落尚需等待新指引；MACD低位震荡回升，短期进入技术性反弹阶段，绿色能量转红，调整短期结束，反弹是否延续尚待观察，大豆期货回归震荡，未来等待新指引。大豆基本面分析：美豆受中美贸易谈判进展和美国大豆产区天气变数交互影响维持震荡，美国大豆生长天气整体良好和南美大豆丰产落地压制美豆盘面，短期围绕美国大豆生长天气和中美关税谈判后续以及国内豆类供需博弈。国内大豆短期回归区间震荡，中美关税谈判达成一定成果和国产大豆今年增产预期打压盘面，进口大豆到港量7月维持高位，整体走势受中美关税战后续和进口大豆未来增加预期交互影响回归震荡格局。美豆短中期受美国大豆种植情况以及中美关税战后续影响，其次是国产新季大豆产量和需求情况、以及其它地缘政治影响等。豆粕技术面分析：豆粕期货震荡回升，美豆走势和豆粕现货相对稳定交互影响；KDJ指标低位震荡回升，短期技术性指标进入震荡反弹阶段，但指标处于中高位限制继续反弹空间，未来是继续反弹还是回落尚需等待新指引；MACD低位震荡回升，短期进入技术性反弹阶段，绿色能量转红，调整短期结束，反弹是否延续尚待观察，豆粕期货回归震荡，未来等待新指引。豆粕基本面分析：豆粕受美豆和国内供应增多交互影响短期回归区间震荡，美国大豆生长天气尚有变数和进口大豆到港进入高峰交互影响，中美关税谈判和美豆种植天气仍有变数支撑豆粕底部。国内豆粕短期回归区间震荡格局，国内豆粕受美豆回落和进口大豆到港增多影响整体或维持震荡，中期受美国大豆种植天气和中美关税战后续影响。豆粕短期仍看中美关税谈判后续和美国大豆种植天气以及进口大豆到港情况，其次看国内进口大豆压榨情况、七月需求等。
- 下周关注点：最重要：美国大豆产区生长天气、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况；次重要：国内豆粕需求情况，国内油厂库存和下游采购情况；再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等。
