双焦周报：焦煤竞拍普涨格局 下游补库需求旺盛

核心观点

• 焦煤：期货震荡上涨，现货普涨，基本面改善，期现共振上涨，下游补库力度加大，库存处于中位水平，建议逢低做多09合约，焦煤9-1正套。
• 焦炭：期货震荡上涨，现货首轮提涨落地，基本面好转，期货升水现货，建议逢低做多09合约，焦炭9-1正套。

关键数据

• 焦煤：5月份原煤产量同比增长4.2%，1-5月份同比增长6.0%。7月份煤矿产能利用率85.80%，原煤产量866.56万吨，周环比-1.56万吨，库存236.40万吨，周环比-31.75万吨。6月进口炼焦煤738.69万吨，同比下降23.7%。
• 焦炭：6月份焦炭产量4170万吨，同比增长1.81%。1-6月焦炭累计产量同比增长3.0%。7月份焦炭总库存979.3万吨，周环比-7.3万吨。247家钢厂日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨。

研究结论

• 焦煤：供应端煤矿复产缓慢，整体供应偏紧，需求端焦化开工回升，下游补库力度加大，库存持续去库，价格有望继续上涨。
• 焦炭：供应端焦化限产解除，但部分企业亏损产量难以提升；需求端钢厂开工回升，铁水产量增加，焦炭需求回升，价格有望继续上涨。