核心观点与建议
- 供应端：部分检修装置重启，PE负荷低位小幅回升，国内产量维持高位，进口到港稳定，生产商去库压力增加；PP装置负荷低位，但新产能陆续投产，国内供应充足，出口成交一般，石化去库压力仍存。
- 需求端：PE农膜开工回升缓慢，包装膜负荷继续持稳，新单跟进有限，原料采购维持刚需；PP下游处于淡季，BOPP开工率下滑，新增订单不足，原料补库意愿不高。
- 成本端：原油价格震荡，煤炭价格走强，聚烯烃生产毛利略有压缩，本周国内成本区间6220-7850，成本托底支撑较强。
- 综合结论：市场供应充足，需求处于淡季，现实供需偏弱。宏观面政策提振，市场情绪修复，商品普遍走强。聚烯烃短期或跟随低位反弹，但高度可能有限，关注现货成交跟进。
- 策略建议：单边尝试短多，LP价差逢低做扩，PP-3MA低位做修复。
市场走势分析
- 主力合约：塑料和PP主力合约走势图显示价格波动，基差和月差走弱或偏弱。
- 交易所仓单：塑料、PP交易所仓单小幅下降。
塑料制品产量与出口
- 1-5月数据：塑料制品累计产量3165.0万吨，同比增长5.4%；累计出口428.0亿美元，同比下降2.0%。
- 家电产量及出口：三大白电产量同比增长4.3%，出口同比增长7.7%。
- PE农膜与包装膜开工：截至7月18日，农膜开工21%（+1%），包装膜开工51%（0%）。
- 下游采购意愿：包装膜原料库存天数增加，原料采购意愿不高。
PP下游开工与订单
- BOPP开工率：截至7月18日，BOPP开工率下滑至57%。
- 塑编开工：塑编、BOPP、注塑开工分别为41%、57%、44%。
- 订单情况：下游新增订单不足，原料补库意愿不高。
2025年国内投产计划
- PE计划投产装置：万华化学二期、内蒙古宝丰、山东新时代、美孚惠州、裕龙石化、吉林石化二期、广西石化、巴斯夫广东、浙石化三期等。
- PP计划投产装置：美孚惠州、裕龙石化、吉林石化二期、广西石化、巴斯夫广东、浙石化三期等。
PE产量与进出口
- 产量数据：6月PE产量249.4万吨，同比增长16.3%；1-6月累计产量1535.2万吨，同比增长14.1%。
- 进出口数据：1-5月PE累计进口596.5万吨，同比增长7.8%；累计出口41.5万吨，同比增长7.8%；净进口555.0万吨，同比增长7.8%。
- 开工与检修：6月PE检修损失量47.7万吨，7月预计检修损失量38.3万吨；7月18日当周PE负荷75.7%。
- 价格与利润：PE美金价格下调，内外价差收窄，远洋货源到港稳定；生产毛利略有压缩。
PP产量与进出口
- 产量数据：6月PP产量328.8万吨，同比增长19.1%；1-6月累计产量1915.2万吨，同比增长14.4%。
- 进出口数据：1-5月PP累计进口139.5万吨，同比下降5.2%；累计出口132.9万吨，同比增长21.6%；净进口6.6万吨，同比下降82.5%。
- 开工与检修：6月PP检修损失量61.6万吨，7月预计检修损失量59.2万吨；7月18日当周PP负荷77.0%。
- 价格与出口：拉丝美金价格下滑，内外价差维持倒挂，海外需求制约出口放量。
成本端分析
- 原油与煤炭价格：原油价格震荡，煤炭价格走强，聚烯烃生产毛利略有压缩。
- 生产成本：PE、PP生产成本区间6220-7850，成本托底支撑较强。
风险提示
