【创新药大牛市】分支思路（三）中小市值科技革命【周专题&周观点】【总第406期】：“小核酸”相关布局公司有哪些？他们干了啥？

一、医药核心观点
当周申万医药指数上涨4.00%，跑赢创业板和沪深300指数。创新药成为市场焦点，尤其是中小市值具备颠覆式技术平台的科技革命属性的公司。未来短期继续深挖创新药，关注小核酸赛道，把握海外大药、中国超市、中小市值科技革命、仿创大Pharma重估、国内超卖、受益链条等机会。

二、“小核酸”相关布局公司
小核酸药物通过调控蛋白质表达治疗疾病，具有精准靶向、长效持久、设计灵活和生产高效等优势，有望产生十亿美元单品。诺华小核酸药物Leqvio已实现十亿美元收入。小核酸药物根据作用机制分为反义核酸（ASO）、RNA感染（siRNA）和RNA适配体（Aptamer），均通过干预靶基因表达实现疾病治疗。全球已有21款小核酸药物获批上市，适应症以遗传罕见病为主。国内创新药企业积极布局小核酸药物，如再鼎医药、悦康药业、恒瑞医药等。

三、细分领域投资策略及思考

1. 广义药品

   • 创新药：关注海外大药、中小市值科技革命（PD1plus、小核酸、减肥药、细胞治疗等）、Pharma重估、国内超卖和受益链条等方向。
   • 仿制药：把握龙头仿创Pharma的创新重估，关注集采出清、中期第二条成长曲线和复苏等趋势。
   • 中药：关注政策友好企业、国企潜在动作和院外四类药相关OTC企业业绩拐点。

2. 医疗器械板块

   • 医疗设备：短期关注设备更新、出海增量逻辑和招投标恢复情况；长期关注国产替代、医疗新基建和国际化。
   • 高值耗材：短期关注出海增量逻辑、集采政策预期变化、电生理手术景气度和医疗反腐影响；长期关注国产替代和国际化。
   • 低值耗材：短期关注海外需求恢复和国内业务恢复情况；长期关注品类拓展、渠道扩张和绑定大客户。
   • 体外诊断：短期关注DRGs推行影响、集采落地执行情况、医疗反腐影响和现金储备；长期关注国产替代和国际化。

3. 配套领域

   • CXO：受益于创新政策预期和全链条鼓励，看好底部布局机会，关注新药投融资变化和减肥药产业链数据。
   • 药店：门诊统筹政策加速推进，行业集中度提升，龙头药房规模和盈利能力有望改善。
   • 医药商业：估值偏好度较高，关注国企商业公司、有变化的商业公司和CSO赛道。
   • 医疗服务：股价调整充分，消费医疗与消费恢复密切相关，关注筹码结构和经营趋势。
   • 生命科学产业链上游：耗材及服务短期关注企业经营拐点，制药装备关注新签订单景气度，科研仪器关注新签订单景气度和国产替代进程。

四、医药行情回顾与热点追踪
当周申万医药指数上涨4.00%，跑赢创业板和沪深300指数。化学原料药表现最佳，中药表现最差。医药行业估值处于相对低位，热度较上一周上升。

五、医药板块个股行情回顾
当周涨跌幅排名前五的个股为博瑞医药、力生制药、南新制药、奥赛康和一品红，后五为*ST苏吴、ST未名、浩欧博、交大昂立和启迪药业。滚动月涨跌幅排名前五的个股为热景生物、广生堂、博瑞医药、泽璟制药-U和神州细胞，后五为惠泰医疗、浩欧博、登康口腔、海辰药业和澳华内镜。