Mountain Pass 矿山开采历史与 MPMaterials 发展回顾
早期历史与辉煌时期
- 1950-1952年：美国钼业公司（MCA）收购 Mountain Pass 矿山大部分采矿权，并于1952年开始小规模生产稀土精矿。
- 1960年代：为满足彩色电视机对铕的需求，产能大幅扩张，1966年稀土氧化物年产量达到2400万磅 TREO 精矿。
- 1984年：Mountain Pass 矿场满足美国100%的稀土需求，占全球稀土出口三分之一，美国成为全球第一大稀土生产国。
- 1986年：中国稀土总产量超过美国，跃居世界第一，并一直保持至今。
环保问题与矿山关闭
- 1996年：Molycorp（前身为 MCA）因环保问题导致污水泄漏，稀土元素分离工厂被迫关闭，矿山仅生产氟碳铈矿精矿。
- 2002年：由于稀土价格疲软、尾矿处理能力不足等原因，矿山关闭，仅销售库存稀土产品。
重启与发展
- 2017年：MPMO 收购 Mountain Pass 矿山，重启采矿和选矿作业，并于2018年Q1首次实现精矿销售。
- 2018-2019年：稀土氧化物年产量分别为1.39万吨和2.76万吨，单位 REO 生产成本分别为2822美元/吨和1980美元/吨，单位 REO 销售价格分别为3382美元/吨和2793美元/吨。
MPMaterials 上市与扩张
- 2020年：MPMO 进行反向收购，成为上市公司 MPMaterials Corp.（代码：MP），筹集5.45亿美元用于第二阶段优化计划。
- 2021年以来：稀土氧化物年产量至少达到40,000吨。
- 2023年11月：宣布“上游6万吨”战略，计划将稀土氧化物年产量提升至约6万吨。
- 2023Q3：开始生产分离稀土产品，2024年镨钕产量1,294吨。
- 2022年2月：启动 Independence Facility 建设，初始设计产能每年可生产约1000吨成品稀土磁体。
近期重要进展
- 2025年4月：停止向中国出口稀土精矿。
- 2025年7月：与美国国防部建立公私合作伙伴关系，获得数十亿美元投资，包括建设“10X工厂”和扩建重稀土分离产能。
- 2025年7月：与苹果公司签署5亿美元长期供应协议，供应再生稀土磁铁，预计2027年开始发货。
投资建议与风险提示
- 投资建议：中国放松稀土出口管制，缓解西方企业对稀土的需求。美国 MPMaterials 凭借政府支持进行产能扩张，但实现规模化供应尚需3-4年。中国仍将占据稀土产业话语权。
- 受益标的：中国稀土、北方稀土、广晟有色、盛和资源、包钢股份、中科三环、正海磁材、金力永磁、英洛华、大地熊、中科磁业、银河磁体。
- 风险提示：在建项目建设进度超预期、海外稀土产业链中游建设进度超预期、中美贸易摩擦变动风险。
