沪铅市场周报：库存仓单继续上行，沪铅供给有所下滑

周度要点小结

• 行情回顾：沪铅期货本周震荡下行，主力合约2508收跌1.49%。市场交投活跃，受海外需求影响价格走弱，但美联储降息预期或支撑沪铅价格，技术形态阴包阳暗示下周上行可能增加。
• 行情展望：
  • 供应端：原生铅炼厂开工率及产量下降，受沪铅价格下行及加工费影响；再生铅受废电瓶原料供应紧张制约，产量回升缓慢。
  • 需求端：铅蓄电池行业逼近传统旺季，但下游观望情绪浓厚，成交一般，季节性旺季效果暂未显现。
  • 库存：国内外库存及仓单均小幅上行，需求放缓。
  • 铅精矿加工：影响有限。
• 结论：沪铅短期震荡上行，供应小幅下降，需求无太大变化。
• 操作建议：沪铅主力合约2508震荡区间16800-17400，止损区间16500-17900，注意节奏及风险控制。

期现市场

• 价格与比值：沪铅国内期价及国外期价均下行，比值走高（8.48）。
• 升贴水：国内及国外升贴水均走强。
• 基差与价格：沪铅现货基差及价格图表显示基差走弱。

产业链情况

• 供应端：
  • 原生铅：开工率77.87%，产量3.61万吨，环比下降。
  • 再生铅：产能利用率43.47%，产量2.02万吨，环比上涨。
  • 企业数量：再生铅生产企业数量68家，持平。
  • 进出口：精铅出口增长64.9%，进口增长3058.56吨，海外铅锭价格高于国内，出现套利空间。
• 需求端：
  • 加工费：铅精矿加工费持平，进口矿加工费持平。
  • 汽车产销：6月汽车销量290.4万辆，环比增长8.1%，同比增长13.8%；上半年新能源乘用车销量同比增长16.8%。
  • 蓄电池价格：废铅蓄电池价格走平。
  • 充电桩：全国充电桩数量4082800根，增长斜率放缓。

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