金工ETF点评：宽基ETF单日净流出39.99亿元；煤炭、公用事业拥挤度大幅下降

一、资金流向

• 宽基ETF单日净流出39.99亿元，其中净流入TOP3为科创50ETF（+2.94亿元）、上证50ETF（+1.13亿元）、科创板50ETF（+0.59亿元）；净流出TOP3为中证A500ETF富国（-3.36亿元）、创业板ETF（-3.06亿元）、沪深300ETF（-2.57亿元）。
• 行业主题ETF单日净流入11.84亿元，净流入TOP3为证券ETF（+3.24亿元）、银行ETF（+3.17亿元）、软件ETF（+1.96亿元）；净流出TOP3为人工智能ETF（-3.95亿元）、人工智能AIETF（-3.39亿元）、通信ETF（-2.40亿元）。
• 风格策略ETF单日净流入5.98亿元，净流入TOP3为红利低波ETF（+2.43亿元）、红利低波50ETF（+2.12亿元）、红利低波动ETF（+0.90亿元）；净流出TOP3为红利ETF（-1.85亿元）、创业板成长ETF（-0.44亿元）、红利低波ETF基金（-0.18亿元）。
• 跨境ETF单日净流入7.28亿元，净流入TOP3为香港证券ETF（+4.43亿元）、港股互联网ETF（+1.91亿元）、港股非银ETF（+1.66亿元）；净流出TOP3为恒生科技ETF（-1.46亿元）、H股ETF（-0.87亿元）、港股创新药ETF（-0.83亿元）。

二、行业拥挤度监测

• 前一交易日通信、医药拥挤度较高，煤炭、商贸零售、食品饮料拥挤度较低，建议关注。传媒、汽车、煤炭单日拥挤度变动较大。
• 主力资金近三交易日减配计算机、电子、有色，流入医药、轻工，流出通信、计算机。

三、ETF产品关注信号

• 通过溢价率Z-score模型筛选存在潜在套利机会的标的，需警惕标的回调风险。

风险提示：报告基于公开数据及量化模型，不构成投资建议。