海外AI链或进入估值提升阶段

1、会议信息2、全文摘要一步探索。3、问答回顾 超出市场预期，台基电二季度营收同比增长39%，净利润同比增长61%，这些都验证了海外AI行业的景气度。发言人问：海外AI行业目前处于哪个发展阶段？发言人答：我们认为海外AI行业已经进入到了估值提升阶段，这是基于其业绩驱动以及闭环逐渐打通所带来的市场对未来业绩持续增长的信心增强。未知发言人问：为什么认为海外AI行业将进入估值提升阶段？未知发言人答：核心原因是AI闭环的逐渐形成，这将大幅提升市场对未来海外AI产业链业绩增长的可见度。发言人问：有哪些方面的变化支撑了海外AI行业的估值提升？发言人答：首先，海外推理端的tox容量持续增长；其次，科技巨头加大投入，开发AI算力基础设施，如亚马逊、谷歌等公司在芯片端大力投资ECC芯片，并大规模建设数据中心；再者，GPU迭代加速，如NA的GP300出货将带动相关海外算力公司的业绩表现。发言人问：对于明年海外AI产业链的增长预期如何？未知发言人答：明年对于海外AI产业链，尤其是光模块领域，增长预期较为清晰，将维持高速业绩增长，且随着ec放量，800G光模块会有大幅增长，同时1.6T光模块也会进入爆发元年。此外，硅光和CPO等技术方向也值得关注，液冷技术如GP300出货将带动液冷渗透率提升，市场空间较大。发言人问：有哪些细分板块是明年值得关注的？未知发言人答：明年重点看好光模块、光芯片、硅光、CPO、液冷、DCI、同连接和电源管理等板块。 未知发言人问：对于海外AI产业链后续有哪些催化因素和推荐的板块？未知发言人答：后续催化因素包括海外TalensDAU持续增长、海外算力公司业绩指引亮眼以及GPT5的发布等。推荐的板块包括光模块、光芯片、CPU方向、DCI以及同连接和电源管理板块。未知发言人问：国内AI产业链为什么迎来基本面拐点？发言人答：我们判断今年下半年Q3Q4随着H20销售恢复，以及RTX相关芯片重新在国内销售，包括韩武器、华为、海关坪、多哥等国产卡在Q3Q4都有可能实现规模出货，这将导致整个芯片出货量比上半年更好，出货节奏更快。未知发言人问：芯片出货恢复会带来什么影响？未知发言人答：随着芯片出货量增加，巨头可能会在Q3Q4逐步恢复招标，并可能加快招标速度。发言人问：对于国产算力布局有何建议？发言人答：我们务必重视国产算力底部布局的机会，并期待豆宝阿里的tokDU提升、H20及英美达RTXtwo芯片润华兑现，以及国产大模型如insectuptwo等的发布。发言人问：国产AICB全产业链有哪些看点？发言人答：我们持续看好AIBC全产业链，只要芯片持续增长，对于AIDC的需求就会持续增长。以700瓦/张芯片为例，50万张芯片对应1G瓦AIDC的需求，服务器电源、液冷、交换机等各环节都有巨大价值量待计算。发言人问：高功耗芯片对AIDC需求有何拉动作用？未知发言人答：拼多多PPU和含5G的新690芯片功耗较高，每张国产卡功耗越高，对AIDC的需求就越高，从而全面拉动AIDC板块。 发言人问：国产AIDC产业链涉及哪些具体方向？未知发言人答：国产AIDC产业链包括六大方向：AIDC机房（如光环新网、奥飞数据等）、AI服务器和电源（如华擎技术、欧陆通）、AIDC供电（如中恒电器、科发数据）、AIDC智能（如伊维克、森林环境等）、交换机方向（如锐捷网络、紫光股份等）以及光模块方向（如源杰科技、华工科技、光讯科技等）。发言人问：国产AIDC产业链未来展望如何？发言人答：随着下半年招标推进，国产AIDC产业链有望迎来产业基本面拐点和资本市场估值提升的双击机会。