FICC日报：ONE8月上半月价格沿用，运价继续高位徘徊

市场分析

• 线上报价：各联盟船期运价高位徘徊，8月上半月价格延续7月下半月水平，马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等均有报价。
• 地缘端：加沙停火谈判取得“重大进展”，以总理内塔尼亚胡批准谈判代表团推进。
• 运力供应：中国-欧基港7月剩余3周周均运力30.35万TEU，8月周均运力31万TEU，7月空班5个（OA联盟4个），8月空班2个（OA联盟），马士基新增加班船。

8月合约

• 运价：高位震荡，博弈交割，ONE8月上半月运价沿用，均价预估3200美元/FEU。
• 交割结算价格：预估8月合约交割结算价格或落在2200点附近。
• 博弈焦点：8月合约交割结算价格博弈见顶时间及运价见顶后的下行斜率。

10月合约

• 特点：淡季合约空配为主，关注运价下行斜率，波动预计较大。
• 价格预估：10月价格比8月低20%-30%。

12月合约

• 季节性规律：四季度运量维持高位，船司通过供应端调节使运价处于高位。
• 风险：苏伊士运河复航可能挑战淡旺季规律。

市场数据

• 期货合约持仓：84091.00手，单日成交80457.00手。
• 期货合约价格：EC2602合约收盘价格1485.70，EC2604合约收盘价格1309.00等。
• SCFI价格：上海-欧洲航线2099.00美元/TEU，上海-美西航线2194.00美元/FEU等。
• SCFIS价格：上海-欧洲航线2421.94点，上海-美西航线1266.59点。

船舶运力

• 交付情况：2025年至今交付集装箱船舶141艘，合计运力119.4万TEU。
• 新订单：12000-16999TEU船舶交付46艘，合计68.93万TEU；17000+TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU。

策略建议

• 单边：主力合约震荡。
• 套利：多12空10，逢高空10。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等。

供应链及需求

• 港口吞吐量：各港口集装箱吞吐量数据。
• 欧洲经济数据：欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售当月同比等。
• 中国出口数据：出口欧盟金额总量、出口金额总量月度等。
• 区域贸易能力：亚洲-北美、亚洲-欧洲区域贸易能力数据。