国债期货日报：市场活跃度降低

国债期货整体延续窄幅震荡格局，午盘上涨，午后受股市走强影响回落。T、TL成交持续下降。公开市场方面，今日到期900亿，央行新做7天质押式回购4505亿，净投放3605亿元。

核心观点：

• 中期不看空债市，短期视股市节奏交易。
• 央行持续大额投放，资金面无忧，DR001已回落至1.46%附近。
• 6月经济动能不强，未来仍面临下行压力，基本面无利空。
• 近期主要受股债跷跷板效应影响，A股攀升带动债市活跃度降低。
• 短期债市难以摆脱震荡，短线可视A股节奏交易逢低买入，中期多单继续持有。

关键数据：

• DR001：1.46%（上周同期1.53），DR007：1.5291（上周同期1.5696）。
• 央行净投放3605亿元，交易所资金价格GC001加权平均2.3%。
• 国债收益率：10年期1.7525%，30年期2.25%。
• 美债收益率：10年期3.45%，3个月2.3%。
• 美中利差：3个月-6bp，1年-4bp，10年-2bp。

研究结论：

• 短期债市受股市影响较大，波动减小，成交活跃品种下降。
• 中期债市仍有支撑，建议观望股市节奏，把握逢低买入机会。
• 央行政策呵护资金面，基本面无忧，中长期仍可多单持有。