核心利好AIDC链-20250716开源通信20250717

后续板块催化因素分析

• H20供应情况：H20恢复销售是大概率事件，但具体数量（可能是五六十万片）及供应稳定性尚不确定。
• 巨头招标节奏：原计划Q3逐步恢复招标，Q4为拐点。H20重新恢复销售可能打乱节奏，招标可能提前至Q3。不同巨头招标特点不同，字节稳健，阿里等根据卡情况调整。H20入华节奏加快或促使巨头快速拿到HR并推进招标。
• 大模型及新模型进展：需追踪国内豆包、阿里等大模型的tokens和DAU增长情况。预计2025年Q3-Q4国内将推出多款新大模型，或催化整个板块。

重点投资方向推荐

• AIDC机房方向：近期可能发放新一批能耗指标，政策收紧但向优质项目倾斜。新指标发放将利好有效产能供给。受益标的有光环新网、奥飞数据、新一网集团、世纪互联、万国数据、大卫科技、润泽科技等。
• 机房上游设备：制冷侧受益标的有英维克、申菱环境；供电侧涉及HVDC和UPS领域，相关标的有中环电器、科华数据。
• AI服务器方向：H20推动服务器采购及配套电源需求提升。受益标的有华勤技术、欧陆通。
• 网络设备方向：机房建成后需配套网络设备，交换机、光模块等需求增加。受益标的有锐捷网络、华工科技、光迅科技、中际旭创、紫光股份等。

研究结论

AIDC机房及上游供电、AI服务器、AI网络三大方向将有明确受益机会。