对二甲苯：需求负反馈，单边趋势偏弱 PTA：需求淡季，单边趋势偏弱 MEG：低库存，月差逢低正套

MEG方面，内蒙古一套26万吨合成气制乙二醇装置临时停车，重启时间待定。聚酯方面，江阴一套20万吨聚酯装置重启，绍兴一套20万吨聚酯装置计划检修一个月，江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售一般。

核心观点：

• PX：关注三房巷投产进度，PX供应仍偏紧，单边不追空，月差正套，关注远期PXN压缩头寸。
• PTA：关注三房巷投产进度及逸盛会否减产，单边不追空，月差正套，PTA供增需减，聚酯开工率下行，加重PTA累库压力，但原料备库低位，价格下方空间有限，加工费下行压力存。
• MEG：沙特及新加坡乙二醇装置开工下滑，7-8月进口量预计下滑至63-58万吨/月，单边偏强震荡市，月差正套，MEG供增需减，库存低，进口增量有限，月差逢低正套。

关键数据：

• PTA华东（元/吨）：4718
• MEG现货石脑油：3855
• MOPJ布伦特（美金/桶）：4399
• 聚酯开工负荷：88.8%
• 江浙涤丝产销：4-5成
• 直纺涤短产销：47%

研究结论： PX供需平稳变化不大，PTA供应压力下加工费下行，MEG月差逢低正套。建议关注远期PXN和MEG月差头寸。