纺织服装社零数据点评：6月国内社零同比增长4.8%，主要可选消费品类增速放缓

2025年6月国内社零同比增长4.8%，低于市场预期，环比下滑1.6个百分点。1-6月社零总额同比增长5.0%，其中餐饮收入增长4.3%，商品零售增长5.1%。消费者信心指数环比提升0.2至88.0。

分渠道看，线上渠道表现略优于线下，1-6月线上实物商品网上零售额同比增长6.0%，其中吃类增长15.7%、穿类增长1.4%、用类增长5.3%。线下渠道中，便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、5.4%、1.2%、6.4%、2.4%。

主要可选消费品类增速放缓，6月限上化妆品同比下降2.3%，金银珠宝同比增长6.1%但环比下滑15.7个百分点，纺织服装同比增长1.9%但环比下滑2.1个百分点，体育/娱乐用品同比增长9.5%但环比下滑18.8个百分点。1-6月限上化妆品、金银珠宝、纺织服装、体育/娱乐用品同比分别增长2.9%、11.3%、3.1%、22.2%。

投资建议：

• 品牌服饰板块：推荐安踏体育、361度，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜。安踏体育、361度Q2零售流水分别下降低单位数、同比增长中单位数，领跑行业。
• 纺织制造板块：短期推荐浙江自然，关注百隆东方、开润股份；中长期推荐申洲国际、裕元集团、华利集团、伟星股份。
• 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金、潮宏基，关注菜百股份、曼卡龙。传统黄金珠宝公司二季度营收降幅收窄，估值偏低，若景气度恢复有望修复，建议关注周大生、老凤祥。

风险提示：关税风险、国内消费不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、金价大幅波动。