股指期货
- 市场情况： A股市场震荡分化，板块轮动明显，股指呈结构性行情。上证指数下跌，深成指和创业板指上涨。个股涨跌互现，TMT板块集中上扬，周期行业回调。
- 消息面： 国内经济数据表现良好，上半年GDP同比增长5.3%。海外方面，中美贸易谈判仍在进行，特朗普对俄罗斯发出制裁威胁，英伟达芯片出口中国获得批准。
- 资金面： A股交易额环比放量，北向资金成交额增加，央行开展逆回购操作，全口径净投放1735亿元。
- 操作建议： 指数突破短期震荡区间上沿，但测试关键位置附近需谨慎操作，暂时建议观望为主。
国债期货
- 市场表现： 国债期货全线上涨，银行间主要利率债收益率下行。
- 资金面： 央行超额续作买断式逆回购，公开市场逆回购继续放量，释放呵护信号，资金面预期有所好转。
- 基本面： 经济数据结构呈现生产偏强、内需偏弱、出口增速具有一定韧性的结构分化。
- 操作建议： 基本面对债市偏支撑的状况暂未扭转，本周资金面情况较为关键，单边策略上建议区间操作，逢调整建议适当多配。
贵金属
- 市场情况： 美国CPI通胀反弹略超预期，打击美联储降息预期，贵金属再次冲高回落。
- 消息面： 特朗普敦促俄罗斯达成停火协议，否则征收100%的二级关税。特朗普表示美联储应该降息。
- 后市展望： 黄金中长期看涨趋势不变，央行和机构等多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强。白银实物需求快速飙升，驱动价格创新高。
- 资金面： 黄金ETF持仓变化不大，白银随其他金属价格上涨，持仓变化较大。
集运期货
- 现货报价： CMA、MSC、ONE、EMC等集运公司欧线报价上涨。
- 集运指数： SCFIS欧线指数上涨，美西线指数下跌。
- 基本面： 全球集装箱总运力增长，欧元区和美国6月制造业PMI指数下降。
- 逻辑： CMA提涨带动盘面预期修复，近远月月差得到一定修复。
- 操作建议： 预计偏强震荡，看多12合约。
有色金属
- 铜： 美国补库结束，非美地区回归基本面定价。美国对进口铜征收50%的关税，美国补库逻辑彻底结束。铜矿供应矛盾仍存，精铜供应改善滞后于矿端，需求端在铜价高位下有所走弱。
- 氧化铝： 现货阶段性收紧，中期过剩格局未变。几内亚铝土矿受雨季驳运压力影响，矿端供应趋紧预期升温，但前期利润修复刺激的产能恢复和新增投放将共同推高现货供应。
- 铝： 宏观不确定性加强，价格高位回落。国内电解铝运行产能维持高位，铝水比例短期下滑带动库存有见底回探迹象。需求侧建筑地产竣工疲软、家电出口下滑、光伏抢装结束后订单走弱。
- 铝合金： 盘面窄幅震荡，淡季基本面维持弱势。再生铝维持供需双弱格局，需求端矛盾更为突出。供应方面，本周低价海外货源持续冲击市场；需求端持续受传统淡季压制。
- 锌： 海内外库存累库，需求预期仍偏弱。矿端供应宽松预期不变，精炼锌供应宽松预期仍存。需求端在锌价反弹、步入淡季背景下边际走弱。
- 锡： 缅甸复产逐步推进，供应侧修复预期，空单继续持有。缅甸地区锡矿供应依旧保持较低水平，需求端呈现偏弱迹象。
- 镍： 盘面震荡走弱，产业过剩仍有制约。精炼镍产量整体偏高位，月度排产预计小增。不锈钢进入季节性去库阶段但社会库存降低较慢，钢厂减产效果不明显。
- 不锈钢： 盘面维持窄幅震荡，基本面未有明显变动。镍矿成交尚可，近日矿价暂稳，菲律宾矿区多有降雨，印尼镍矿7月（一期）内贸升水维持+24-26。
- 碳酸锂： 盘面维持偏强情绪仍有支撑，基本面压力不改。碳酸锂价格延续上涨，氢氧化锂稳价，电碳货源主流升贴水报价维持窄幅区间。
黑色金属
- 钢材： 估值修复，或转入震荡走势。钢坯价格维稳，期货走弱，基差稍走强。7月产量维持回落走势，整体降幅偏缓。五大材表需高位持稳，淡季需求好于预期。
- 铁矿石： 黑色情绪好转，发运回落钢厂补库有支撑。全球发运环比回落，澳洲及巴西发运量略增。需求端，上周钢厂检修影响量提升叠加唐山限产，铁水产量高位回落。
- 焦煤： 市场竞拍流拍率下降，煤矿复产进度低于预期，现货偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转。煤矿整体产量恢复较慢，煤矿仍然供不应求。
- 焦炭： 主流焦化厂计划首轮提涨，焦煤普涨焦化利润下行，价格有望触底反弹。焦化限产同步解除，但由于部分企业亏损产量难以提升。
农产品
- 粕类： 美豆调整，进口成本走高支撑国内粕价。美豆优良率超市场预期，叠加市场对关税影响存担忧，盘面维持底部运行。巴西升贴水持续回升，距离美豆上市时间窗口不断收窄。
- 生猪： 潜在供应压力累积，生猪上涨乏力。二次育肥入场积极性回落，出栏量略有增加，集团场出栏有所恢复，市场需求疲弱。
- 玉米： 进口拍卖成交下滑，盘面小幅回落。巴西甘蔗行业协会数据显示，6月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗同比减少。国内大豆和豆粕库存持续回升，开机维持高位。
- 白糖： 原糖价格震荡磨底，国内价格底部震荡。巴西甘蔗行业协会数据显示，6月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比减少。市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖陆续进入市场，报价松动。
- 棉花： 美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量。产业上下游分化加剧，下游利润、现金流继续恶化，开机继续下行，成品库存继续上升。
- 鸡蛋： 蛋价保持偏弱，关注后市库存需求情况。鸡蛋供应量维持稳定，消化速度基本正常。鸡蛋价格降至阶段性低位，商超、电商或有促销活动，批发市场贸易商补货意向增强。
- 油脂： 短期震荡偏强，或仍有继续调整的压力。马来西亚BMD毛棕榈油期货高位回落，国内油脂市场受马棕走势拖累仍有进一步震荡趋弱调整的压力。
- 花生： 市场价格震荡偏稳。国内花生市场报价延续偏弱调整，因需求疲软，下游消费环境不佳，需求也难有改善。
- 红枣： 市场价格偏稳运行。销区市场到货量较少，传统淡季终端实际消费一般，关注产区新季异动。
- 苹果： 买卖议价成交，行情稍显混乱。产区库存交易稍有起色，询价采购客商略有增多。
能源化工
- 原油： 宏观风险有所缓和，盘面多空僵持，短期宽幅整理为主。美国给予俄罗斯50天谈判窗口以避免二级制裁，此举显著缓解市场对俄油供应即时中断的恐慌。
- 尿素： 农业需求逐渐回落农需支撑乏力，短期宽松压力施压盘面就回落。国内尿素企业库存延续下降，部分尿素工厂继续执行前期出口订单。
- PX： 产业链终端负反馈加剧，PX反弹承压。部分国内装置检修计划推迟以及海外PX供应逐步恢复，且PTA加工费大幅压缩后检修概率增加。
- PTA： 产业链终端负反馈加剧，PTA反弹承压。下游聚酯工厂7月减产预期较强以及终端需求持续偏弱，PTA供需预期偏弱。
- 短纤： 供需双弱，加工费修复空间有限。部分工厂减产和停车，直纺涤短负荷下滑。下游涤纱商谈走货，销售疲软。
- 瓶片： 需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动。7月为软饮料消费旺季，且根据CCF消息，目前三房巷、华润、逸盛和万凯的瓶片装置减产已落地。
- 乙二醇： 短期成本端偏强，且沙特MEG装置重启不及预期，MEG下方存有支撑。国内供需方面，7月浙石化与卫星石化乙二醇大装置仍处于检修期，但月内多套煤制装置存重启预期。
- 烧碱： 盘面持续偏强，淡季市场表现超预期。现货市场整体稳定，局部主力下游存在阶段性需求支撑，现货市场整体表现强于预期。
- PVC： 现货采购积极性偏低，基本面暂无改善。当前供需格局看进入供增需减的淡季，基本面未有明显改善，淡季需求采购积极性不高。
- 纯苯： 供需边际好转但高库存下驱动有限。纯苯在进口预期高位以及港口库存绝对水平偏高下，自身驱动仍有限。
- 苯乙烯： 供需预期偏弱且高估值以及油价回调下，苯乙烯短期承压。部分下游亏损扩大以及成品库存偏高压力下继续停车减负。
- 合成橡胶： 丁二烯港口库存偏低，叠加商品偏强，BR短期坚挺。供应端，随着丁二烯价格重心下移，顺丁橡胶利润修复，顺丁橡胶开工率下行空间有限。
- LLDPE： 现货变动不大，成交偏弱。近两周由于到港集中，成交较差，库存累库超预期，7月从去库预期变成平库预期。
- PP： 供需双弱，成本端支撑走弱。PP检修逐渐见顶，需求处于季节性淡季，下游开工同比偏弱，库存持续累积。
- 甲醇： 累库预期下，窄幅震荡。港口方面，累库及伊朗装置重启将压制价格，叠加MTO装置停车预期，港口持货意愿较弱。
- 特殊商品
- 天然橡胶： 海外产区降雨影响原料小幅走高，胶价高位震荡。短期受宏观情绪带动胶价反弹，但基本面弱势预期不改。
- 多晶硅： 多晶硅期货价格震荡上行。市场在价格大幅上涨后对当前报价持观望态度，多空分歧增加。
- 工业硅： 工业硅期价震荡走高。工业硅现货上涨150-200元/吨，期货主力合约上涨90元/吨至8785元/吨。
- 纯碱： 盘面情绪转弱，冲高回落。纯碱依然过剩格局明显，库存近几周持续累库中。
- 玻璃： 现货多数提涨，盘面情绪有所回落。当前处于夏季梅雨淡季，深加工订单偏弱，lowe开工率持续偏低。
