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南华原木产业风险管理日报：你们整，我先躺一会

2025-07-15 宋霁鹏南华期货单字一个翔

核心矛盾：当前原木市场处于尴尬和迷茫状态，主力合约波动起伏，但现货价格受交割品流出压制，方向不明，操作难度大。策略建议休息观望，等待市场明朗。
利多解读：1）进口持续亏损，贸易商有联合挺价的意愿；2）进口成本继续走高；3）商品整体情绪回暖。
利空解读：1）07合约交割品流出压制现货价格走弱；2）外商发运量持续回升。
现货与基差价格区间预测（月度）：原木价格区间预测为740-820元/m³。
当前波动率：16.28%，历史百分位67.4%。
现货敞口策略推荐：
- 库存管理：库存高位，担心价格下跌，建议做空原木期货（LG2509）锁定利润，建议入场区间800-820元/m³，套保比例25%。
- 采购管理：采购常备库存偏低，建议买入原木期货（LG2509）锁定成本，建议入场区间750-800元/m³，套保比例25%。
原木数据纵览：
- 供应：辐射松进口量下降，港口库存高位，山东港口库存下降，江苏港口库存上升。
- 需求：原木港口日均出库量下降，山东和江苏港口出库量均下降。
- 利润：辐射松和云杉进口利润均下降。
主要现货价格：日照港和太仓港不同规格原木价格均出现下跌。
主力合约盘面：LGZL.DCE主力合约价格波动较大，成交量持仓量变化明显。
原木月差结构：月差结构显示远月合约价格相对近月合约价格较高。
9合约基差：重庆、太仓和日照港的9合约基差均出现波动。
现货价季节性：不同规格原木和云杉现货价格季节性变化明显，呈现周期性波动。
辐射松木方-原木价差：价差季节性波动，近期价差收窄。