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公募股基持仓&债基久期跟踪周报：股票加仓通信建材，债基久期上升

2025-07-13 申雅文国金证券 Angie

本周（2025/07/07-2025/07/11），沪深300上涨0.82%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升0.24%，至87.45%，与季报相比下降0.77%。
主动股票型基金仓位上升0.31%，至89.55%；偏股混合型基金仓位上升0.23%，至86.96%。
基金整体加减仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量766只；其次为[-1%,0%)，数量171只。
不同规模基金中，20亿以下、20-50亿、50-80亿规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓。
基金持仓风格：成长股占比更高，价值股小幅减仓，成长股小幅加仓；小盘股占比相对较高，大盘股、中盘股小幅加仓，小盘股小幅减仓。
本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（13.65%）、电力设备（8.70%）、医药生物（7.16%）、汽车（6.54%）、机械设备（5.37%）。
加仓前3大行业：通信(+0.36%)、建筑材料(+0.20%)、有色金属(+0.12%)；减仓前3大行业：综合(-0.21%)、国防军工(-0.19%)、医药生物(-0.15%)。
债券市场：中债10年期国开债到期收益率上行3bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.26，至3.31年，位于近5年的99.40%分位数。
久期分歧度上升，测算久期标准差上升0.10，至1.69年。短期纯债久期中位数上升0.30，至1.16年。
信用债基久期中位数上升0.21，至2.89年，操作积极基金占比7%，操作保守基金占比24%。
利率债基久期中位数上升0.28，至4.87年，操作积极基金占比55%，操作保守基金占比4%。
信用债基久期集中在[2.5,3)和[3,3.5)区间；利率债基久期集中在[5,)和[4.5,5)区间。
信用债基中，久期操作积极基金占比6.62%，操作保守基金占比24.39%；利率债基中，久期操作积极基金占比55.17%，操作保守基金占比4.02%。
中债1年期国开债到期收益率上行5bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.30，至1.16年，位于近5年的99.70%分位数。
被动型政策性银行债券基金整体测算久期下降0.12，至3.65年。
风险提示：测算模型失效风险、重仓股补全与实际差异较大风险、基金持仓、久期大幅度偏离的风险。