高频｜反内卷的风吹到了黑色系

核心观点

本周主要关注点：受唐山地区限产以及“反内卷”政策等消息提振，螺纹钢价格大幅上升；地产销售整体走弱；出行强度明显回升；SCFI继续大幅下行，北美航线运输需求缺乏进一步增长动力，供求平衡情况不理想。

地产销售

本周地产销售整体走弱。新房方面，各线城市新房成交面积环比大幅上升，但仍明显低于去年同期，重点城市中也仅有苏州、广州新房销售面积强于去年。重点城市二手房方面，除深圳外，其余城市二手房销售也均明显低于去年同期。

投资

商品价格涨跌互现。螺纹钢价格大幅上升，主要受唐山地区限产以及“反内卷”政策等消息提振，但产业层面，下游跟涨乏力，淡季特征延续；玻璃价格上升，或受预期供给缩减叠加估值偏低影响；水泥价格指数下降，主因库存压力偏高而市场需求不足；沥青价格小幅上升，但降雨天气下刚需有所下降。

生产

工业生产方面，开工率表现分化。石油沥青开工率、涤纶长丝开工率、PTA开工率上行，钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、焦化企业开工率下行。

消费

出行强度明显回升。地铁出行、国内执行航班强于季节性；汽车消费符合季节性；电影票房低于季节性。

通胀

猪肉价格上升，蔬菜价格小幅下降，油价回升。本周猪肉价格上升主因生猪延缓出栏周期尚未结束，但夏季需求疲软仍对猪肉价格形成压力；原油价格回升主因中美贸易协议的实际执行落地，贸易不确定性显著降低，市场风险偏好提振利好油价。

出口

本周SCFI、BDI下行。本周北美航线运输需求缺乏进一步增长动力，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格继续下行。6月末，SCFI较5月末下降超10%。

风险提示

数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。