核心观点
肯尼亚经济增速放缓，尽管宏观经济指标有所改善。全球经济增长温和复苏，撒哈拉以南非洲地区表现出韧性，但该地区仍面临债务脆弱性和全球不确定性带来的挑战。肯尼亚经济增速放缓主要受洪水、高利率和2024年中期抗议活动后低迷的企业信心影响。工业部门因建筑子行业疲软而放缓，而农业和服务部门因良好的天气和较低的通货膨胀而保持强劲。紧缩的货币政策和高利率抑制了私人消费的增长，而投资的贡献保持低迷。外部部门表现改善，出口和金融流入恢复增长。肯尼亚的财政政策挑战是多方面的，对经济稳定和增长有重大影响。2024/25财年第一期，肯尼亚难以实现其财政政策承诺，税收增长乏力，支出增加，破坏了财政整顿工作。总税收和补助金占GDP的比重从2023/24财年第一季度的8.2%下降到7.9%。税收收入未达到目标——增值税收入低于目标0.3个百分点，所得税收入低于目标0.2个百分点。与此同时，支出压力持续存在，债务偿还支出增加。肯尼亚的债务负担仍然很高，债务偿还成本构成收入的重要组成部分（2024/25财年第一期约为38%）。利息支出预计为2024/25财年GDP的5.7%，高于2023/24财年的5.3%。预计实际GDP将逐步回升，2026-27年增长率为5.0%。外部平衡预计将保持稳定。然而，该经济前景面临诸多下行风险，包括财政挑战、天气和外部冲击。主要担忧包括未能实现收入和财政整顿目标、关键改革实施延迟以及高水平的公共债务。这些问题可能会侵蚀投资者信心，增加借贷成本，并减少财政空间。极端天气事件威胁着农业表现和基础设施，导致食品价格上涨、通货膨胀和政府灾难应对支出增加。在外部方面，不断加剧的全球地缘政治风险，包括全球经济政策的不确定性，可能会对肯尼亚经济产生溢出效应。燃料和食品进口成本的上升，受供应限制或地缘政治不稳定推动，可能会对通货膨胀、侵蚀家庭购买力以及增加企业运营成本施加上行压力。在财政空间日益缩小的背景下，对基本服务投资的需求不断增长，而经济增长的包容性有限，迫切需要更有效和公平的财政政策。财政影响分析对于这一目标至关重要，它提供了关于如何利用税收和支出措施不仅实现宏观经济稳定，而且促进公平和共同繁荣的关键见解。肯尼亚的财政体系减少了不平等，但其对贫困的影响仍然有限。2022年，该国的税收和转移体系通过以实物形式提供医疗保健和教育福利，将基尼系数降低了4.6个百分点。然而，该体系对贫困的影响不太有利：税收、补贴和转移的净影响使贫困率上升了2.7个百分点。这主要是因为现金转移的覆盖范围和价值有限，无法抵消贫困和弱势家庭承担的税收负担。扩大现金转移的覆盖范围和增加其充足性对于加强肯尼亚财政政策的减贫和不平等减少影响至关重要。减少未经目标定位和效率低下的补贴，这些补贴不平等地使富裕家庭受益，可以帮助创造财政空间，用于扩大现金转移。同时，战略性的增值税改革，与配套的社会保护措施相结合，可以在不损害贫困人口福利的情况下增加额外收入。继续投资于医疗保健和教育对于支持长期公平和经济流动性至关重要。与包容性增长相结合，这些改革可以将财政政策转变为减少贫困、降低不平等和建设一个更公平、更具弹性的肯尼亚经济的强大工具。
