贵金属专题报告总结
摘要
美国总统特朗普宣布从8月1日起对加拿大产品征收35%的关税，并可能对俄罗斯采取新制裁措施，引发地缘政治及关税担忧，支撑黄金价格。美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%，但内部分歧及经济数据表现使得降息预期扑朔迷离。中国6月全球制造业PMI为49.5%，连续两个月环比上升。美元指数反弹增加人民币贬值压力，但整体汇率保持强势。全球经济复苏及美国经济韧性强劲，叠加通胀担忧，贵金属走势不确定性增加。
行情回顾
美国非农数据强劲及部分经济数据表现，市场对美联储7月降息预期减弱，但关税避险等因素支撑黄金走强，美白银突破震荡区间上行。
重要消息概览
- 市场担忧美国可能对俄罗斯采取新制裁措施，国际油价上涨。
- 欧盟可能联手加拿大及日本反制美国关税。
- 美国上周初请失业金人数22.7万人，连续第四周下降。
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%，但政策前景存在不确定性。
- 特朗普宣布对巴西等8个国家加征关税，新税率从8月1日起生效。
- 美联储公布6月会议纪要，与会者一致认为经济活动继续稳步扩张。
重要影响因素分析
美国经济及政策
- 美国经济数据表现强劲，失业率降至4.1%，非农就业人口增加14.7万人。
- 第一季度GDP终值年化环比下降0.5%，个人消费增长0.5%。
- 核心PCE物价指数上修至3.5%，通胀压力仍在。
国际经济及地缘政治
- 特朗普宣布对巴西等8个国家加征关税，新税率从8月1日起生效。
- 市场担忧美国可能对俄罗斯采取新制裁措施，国际油价上涨。
- 欧盟可能联手加拿大及日本反制美国关税。
其他金融市场
- 中东局势好转，原油价格大幅下调。
- 美国股市回升，风险偏好回升，利多白银。
人民币汇率
- 人民币大幅升值，市场预期降准降息兑现。
- 美元指数下行趋势，人民币震荡升值，汇率不会成为影响贵金属的重要影响因素。
行情展望及投资策略
- 美国非农和就业数据意外向好，市场对美联储7月降息预期减弱。
- 关税政策再度挥舞，市场避险情绪增加，美联储未来降息预期不确定性增加。
- 黄金避险需求走强，但进一步上涨动能尚需观察。
- 关注美元指数后续走势，以及美元和黄金的跷跷板关系。
策略建议
中期震荡偏多。
风险提示
美国关税政策，美联储降息，地缘政治避险情绪再起。
