IMF-丹麦：2025年第四条咨询版本；和员工报告

核心观点

• 经济增长: 丹麦经济增长强劲，主要受制于制药出口的扩张，而国内需求相对疲软。预计短期内经济增长将放缓，主要由于外部需求减弱和制药行业的扩张开始正常化。
• 通胀: 通胀率保持在 2% 以下。
• 财政状况: 财政状况稳健，公共债务占 GDP 比重为 31%。
• 外部状况: 外部状况稳健，经常账户顺差扩大至 GDP 的 12%。
• 金融体系: 金融体系表现出对多次冲击的韧性，但风险仍然存在，尤其是在房地产、抵押贷款、非银行金融机构和网络安全领域。
• 政策建议:
  • 财政政策: 在国防支出和老龄化相关支出不断上升的背景下，应保持财政可持续性。
  • 金融政策: 应保持金融稳定，并进一步加强结构性改革，以支持高收入水平和福利国家。
  • 结构性政策: 应进一步加大结构性改革力度，以提高劳动供给和收入水平，从而产生收入并支持高收入水平。
• 风险: 主要风险来自外部，包括全球化逆转、贸易壁垒加剧和地缘经济碎片化。国内风险包括全球不确定性减弱国内需求、国防支出增加以及网络攻击或人工智能技术的滥用。

关键数据

• 2024 年 GDP 增长率为 3.7%，预计 2025 年和 2026 年分别为 3.0% 和 1.8%。
• 2024 年经常账户顺差为 GDP 的 12.1%。
• 2024 年公共财政赤字为 GDP 的 1.6%。
• 2024 年家庭债务占净可支配收入的比重为 23%。

研究结论

丹麦经济表现出较强的韧性，但仍面临诸多挑战。为维持高收入水平和福利国家，丹麦需要采取有效措施应对外部风险，并进一步加强结构性改革，以提高劳动供给和收入水平。