基本面观点
- 回顾：上周大盘震荡上涨，站上3500点，四大指数全线上涨，中小盘股指涨幅居前。风格指数全线上涨超过1%，金融和成长风格指数涨幅居前。申万行业多数上涨，房地产、钢铁、非银金融等板块涨幅超过3%。
- 经济：6月制造业PMI为49.7%，非制造业PMI为50.2%，供需回升，价格方面出厂价格和主要原材料购进价格回升。中长期信贷增长率连续24个月回落至6.78%。
- 政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设新型货币政策工具并降准降息；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃；实施方案发布，每年为A股新增八千亿长期资金。
- 业绩：创业板、中证500等指数营收增速增长，除上证指数外其他指数净利润增速较大增长。全A业绩企稳迹象，但美国关税政策可能影响A股基本面，业绩或再寻底。
估值与资金面
- 估值：上证指数估值为15.2974，处于2010年以来73.70分位数，创业板估值仍较低。
- 资金面：ETF规模上周减少21亿，4月7号以来净流入996亿；新成立的股票型规模增加1713亿元。融资融券上周净流入141亿，2025年净流入616亿。险资市值一季度大幅增加3893亿元。
策略观点与展望
- 市场走势：上周大盘冲高回落，中小盘股指震荡上涨，呈现“大盘股搭台、小盘股唱戏”格局。预计行业板块进入轮动格局，后续格局延续。
- 中长期看好：全A和四大指数一季度业绩企稳，中长期政策和资金支持，但需注意美国总统关税政策变化。
- 操作建议：滚动多单持有观望，设好止盈，短线交易。
- 风险因素：中东升级、房地产风险扩散、关税风险。
指数行业走势回顾
- 指数涨跌幅：上周大盘震荡上涨，四大指数全线上涨，中小盘股指涨幅居前。
- 风格指数：风格指数全线上涨超过1%，金融和成长风格指数涨幅居前。
- 行业涨跌幅：绝多数行业上涨，房地产、钢铁、非银金融等板块涨幅超过3%。
主力合约和基差走势
- 主力合约：四大指数全线上涨，中小盘股指表现较强。基差方面，07合约升贴水基本持平。
- 主力合约间关系：IC/IF、IC/IH震荡攀升，IH/IF继续震荡调整；IM/IF、IM/IH震荡攀升。
政策经济
- 经济数据：PMI、CPI/PPI、社会融资规模、信贷、中长期信贷增长率等数据回顾与分析。
- 政策：政治局定调、央行创设新型货币政策工具、财政部化解地方隐形债务、央行降息降准、M1/M2数据分析。
各指数营收和净利润
- 2022年以来年报：除中证500外，其他指数营收增速回落。归母净利润方面，上证50、沪深300小幅增长，中证500、创业板、深证成指回落。
- 2022年以来一季报：深成指、创业板、中证500营收增速增长，其他指数回落。归母净利润方面，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300和上证指数增速较大增长。
利率
估值
资金面
- 公募基金：ETF规模、新成立的股票型规模数据分析。
- 中长期资金：国家队、险资、陆港通资产变化分析。
- 融资融券：2024年净流入2748亿，上周净流入141亿，2025年净流入616亿。
- 一级市场融资：IPO融资数据。
- 新发行基金：ETF份额变动数据。
- 二级市场重要股东增减持：上周净减持73亿。
- 限售股解禁：7月底至8月中旬解禁量上升。
技术面
- 四大指数走势：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数日线走势图。
