股指周报：继续关注大盘5日均线的支撑

2025-07-06 段福林华联期货 α

回顾：上周大盘震荡上涨，四大指数全线上涨，大盘股指涨幅居前。风格指数全线上涨，金融、消费和周期涨幅居前。申万行业多数上涨，钢铁、建筑材料、银行和医药生物等板块涨幅居前。
经济：6月制造业PMI为49.7%，非制造业PMI为50.2%。供需回升，生产、新订单、新出口订单均上升。个别产成品库存首次回升，价格方面出厂价格和主要原材料购进价格回升。中长期信贷增长率连续24个月回落至6.78%。
政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设两大新型货币政策工具并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃；实施方案发布，每年为A股新增八千亿长期资金。
业绩：创业板、中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落。归母净利润方面，除上证指数外，其他指数均出现较大增长。全A业绩有企稳迹象，但美国开征关税提高30%或对A股基本面有影响，业绩或再寻底。
估值：上证指数估值为14.9344，处于2010年以来的71.31分位数；创业板估值仍较低。
资金面：ETF规模上周减少244亿，但4月7日以来净流入1017亿。新成立的股票型规模增加1713亿元。融资融券上周净流入198亿，2024年净流入2748亿。险资大幅增加。

上周走势：大盘继续强势震荡小幅上涨，午后逼空上攻3500点后回落，收盘继续年内新高。银行股强势带动指数上涨，主力资金拉升意图明显。午后券商股拉升与香港《稳定币条例》生效有关，但快速逼空后回落，可能是主力资金不想大盘快速上涨，营造慢牛格局。
操作建议：短线操作多单设好止盈，中线操作回调做多。控制仓位，设好止盈止损。
风险因素：中东升级、房地产风险再次扩散、关税风险。

经济数据：6月制造业PMI为49.7%，非制造业PMI为50.2%。供需回升，价格方面出厂价格和主要原材料购进价格回升。中长期信贷增长率连续24个月回落至6.78%。
政策：
- 政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场。
- 央行创设新型货币政策工具，降准降息降低存量房贷利率。
- 证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃。
- 实施方案发布，每年为A股新增八千亿长期资金。
央行政策：
- 降低存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元。
- 完善存款准备金制度，阶段性调降汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率。
- 下调政策利率0.1个百分点，带动LPR同步下行约0.1个百分点。
- 创设科技创新债券风险分担工具，支持科技创新企业发行低成本、长期限的科创债券融资。
财政部政策：化解地方隐形债务，增加10万亿元地方化债资金。

2022年以来年报：除中证500外，其他指数营业收入同比增速均出现回落。归母净利润方面，上证50指数同比继续增长，沪深300指数小幅增长，中证500、创业板和深证成指指数出现不同程度回落。
2022年以来一季报：深成指、创业板和中证500指数营收增速增长，其他指数增速回落。归母净利润方面，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300和上证指数净利润增速均出现较大增长。