生猪周报：7月整体供应偏紧，关注14500附近压力

核心观点

• 供应端：能繁母猪存栏量及性能稳定恢复，后续供应将持续增加，四季度压力更大。短期二次育肥栏舍利用率上升，集团场缩量，支撑猪价。国家有调降体重的趋势，天气转热导致体重下降，但集团企业体重已降至125kg以内，继续下降空间不大。市场判断7、8月生猪出栏受年初仔猪腹泻影响，提振现货情绪。
• 成本端：仔猪价格回落，仔猪供应恢复，养殖端补栏意愿下滑。饲料价格持稳，头部自繁自养企业成本维持在13000附近及以下，此价位支撑较强。
• 需求端：天气较热导致消费下滑，鲜冻价差拉平，屠宰和冻品支撑空间有限。生猪现货价格震荡。二次育肥入场积极性回落，出栏量略有增加，市场需求疲弱，价格稳中偏弱运行，盘面缺乏上涨驱动。

关键数据

• 能繁母猪存栏量：截至2025年5月末，我国能繁母猪存栏量4042万头，环比+0.1%，同比+1.15%。
• 生猪出栏均价：本周全国生猪出栏均价为14.96元/公斤，较上周价格上涨0.08元/公斤，环比上涨0.54%，同比下降19.27%。
• 仔猪价格：本周全国7公斤断奶仔猪均价为445.24元/头，较上周增涨2.86%，同比下跌16.26%。
• 生猪出栏均重：本周生猪出栏均重129.03公斤，较上周128.64公斤增加0.39公斤。
• 屠宰量：2025年5月，中国进口猪肉约9万吨，环比增幅12.50%；同比增幅11.7%。
• 猪粮比：截至7月2日，全国大中城市猪粮比为6.21，前值为6.13。

研究结论

当前养殖利润回归低位，市场产能扩张谨慎，政策上“反内卷”，行情不存在大幅下挫基础。市场期待7、8月份因年初仔猪腹泻影响或有一波行情，短期情绪仍偏强，但活体库存持续后移，09盘面上方压力持续累积，关注14500上方压力。