核心观点与关键数据
- 稳定币行情阶段：当前稳定币行情处于初级阶段，产业空间巨大，未来潜力可期。
- 跨境支付重构机会：重点关注B端跨境支付结算体系重构机会，尤其是大型央国企和大型民营企业的支付结算系统。
- 香港市场包容性：香港具备包容的环境，政策支持稳定币发展，人民币与互联网金融及数字货币产业背景和政策基础相似。
- 产业参与方：跨境支付产业参与者包括银行外汇部门、卡组织、Switch等，稳定币将重塑跨境支付体系，提高效率。
研究结论
- 跨境支付场景：跨境支付是稳定币最先看到场景落地并开始出现流水爆发的领域，市场对此关注不足。
- 核心公司：香港发牌方交易所最关注的是拥有超级流水交易额的央国企和大型民营企业，通过连接这些企业与银行，推动稳定币生态发展。
- 合作模式：相关核心公司具备客群关系和场景运营优势，能够连接央国企和大型企业，实现一劳永逸的效果。
- 商业模式升级：香港子公司可进行商业模式升级，提升竞争力。
- 政策支持：政策持续呵护稳定币发展，红利不断释放，预计未来将有更多牌照和细则出台。
- 投资机会：重点关注发牌方技术架构、场景方（跨境支付、快捷支付、RWA、股票代币化、供应链金融）和卖铲子公司（银行IT公司）。
具体公司推荐
- 普林软件：核心客户为跨国央国企，参与其自库系统和财资平台建设，有望在稳定币结算系统重构中获益。
- 长阳科技：为大型央国企做内部财务系统，业务可延展至稳定币交易配套改造，且在香港和东南亚有深度客户资源。
总结
稳定币产业趋势向好，跨境支付场景潜力巨大，尤其是大型央国企的支付结算系统重构将带来显著增量需求。普林软件和长阳科技是相关领域的核心参与者，值得重点关注。政策支持和国内外产业趋势共振为稳定币发展提供良好环境，建议积极把握投资机会。
