螺纹钢周报2025/07/12
供应端
- 本周螺纹钢总产量217万吨，环比下降2.0%，同比下降8.5%，累计产量5967.0万吨，同比下降4.6%。
- 长流程产量190万吨，环比下降2.8%，同比下降10.2%；短流程产量27万吨，环比上升4.2%，同比上升5.9%。
- 铁水日均产量239.81万吨，环比下降1.04万吨，持续回落。
- 华东地区螺纹高炉利润维持173元/吨附近，小幅回升；谷电利润为-91元/吨，高炉利润较好，电炉利润环比下降。
需求端
- 本周螺纹表需222万吨，环比下降1.3%，同比下降5.5%，累计需求5827万吨，同比下降3.9%。
- 需求小幅回落，需求弱势明显。
进出口
库存
- 本周螺纹社会库存359万吨，环比下降1.4%，同比下降38.6%，厂库181万吨，环比上升0.2%，同比下降9.9%。
- 合计库存540万吨，环比下降0.9%，同比下降31.3%。
- 库存无明显矛盾，本周库存持续去化。
利润
- 铁水成本2529元/吨，高炉利润185元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-106元/吨。
- 钢厂盈利率较上周上升，整体盈利情况较好，生产意愿较强。
基差
小结
- 本周商品市场整体氛围较好，成材价格呈现震荡偏强走势。
- 宏观层面，“反内卷、去产能”的政策建议带动市场情绪升温，钢价短期受到提振。
- “去产能”预期的再度强化，实施“一刀切”式限产的可能性较低，当前钢材库存处于健康水平，静态来看并不存在明显的产能过剩问题。
- 市场传闻称，下周中央将召开城市工作会议，或将“重启棚改”，市场预期本次会议或将带来新的地产相关政策支持，成材价格亦因此有所上行。
- 出口方面，越南对中国热轧钢产品征收反倾销税，出口压力进一步加大。
- 从基本面来看，螺纹钢供需双降，库存去化速度加快；热轧卷板亦呈现供需双降格局，库存小幅累积，整体符合季节性特征。
- 当前螺纹与热卷库存均处于近五年低位，在利多消息推动下，有利于价格进一步上涨。
- 本轮上涨主要由事件驱动，后续仍需关注相关政策能否真正落地。
- 当前静态基本面矛盾不显，市场重心仍将围绕政策预期展开，需密切关注7月底中央政治局会议的政策动向。
- 同时，还需持续跟踪终端需求的实际修复情况，以及成本端对成材价格的支撑力度。
期现市场
- 基差：01基差-44元/吨，05基差-54元/吨，10基差-16元/吨。
- 价差：螺纹01_05价差-10元/吨，螺纹05_10价差38元/吨，螺纹10_01价差-28元/吨。
- 区域价差：北京卷螺差140元/吨，上海卷螺差100元/吨，广州卷螺差0元/吨。
- 盘螺溢价：北京盘螺溢价130元/吨，上海盘螺溢价170元/吨，广州盘螺溢价180元/吨。
利润
- 电炉利润-106元/吨，较上周变化-11元/吨。
- 螺纹高炉利润185元/吨，较上周变化-2元/吨。
供给端
- 本周螺纹总产量217万吨，环比下降2.0%，同比下降8.5%，累计产量5967.0万吨，同比下降4.6%。
- 长流程产量190万吨，环比下降2.8%，同比下降10.2%；短流程产量27万吨，环比上升4.2%，同比上升5.9%。
- 高炉产能利用率90%，电炉产能利用率50%。
需求端
- 建材成交量117741吨，上海建材成交量18200吨。
- 螺纹钢周度消费量222万吨，华东螺纹钢周度消费量96万吨。
库存
- 本周螺纹社会库存359万吨，环比下降1.4%，同比下降38.6%，厂库181万吨，环比上升0.2%，同比下降9.9%。
- 合计库存540万吨，环比下降0.9%，同比下降31.3%。
- 唐山钢坯库存98万吨，环比上升11万吨。
水泥
- 杭州P.O42.5水泥价格490元/吨，上海P.O42.5水泥价格465元/吨。
