01螺纹钢：短线交易
主要观点：短期偏强震荡 关注政策落地。上周螺纹钢价格走强，原料价格涨幅大于成材。供需两端暂无具体策略落地，表需、产量、库存均保持相对均衡。后市估值修复至中性水平，关注宏观端会议和产业端供给端政策信号，短期价格偏强震荡，RB2510关注3150-3200压力。
交易策略：观望或者短线交易。
风险提示：突发政策利好（上行风险）；需求大幅下滑（下行风险）。
02热卷：短线操作
主要观点：盘面上涨持续 关注期现回归。五大材产量下降，铁水见顶回落，分流到热卷的产量相对走弱，需求震荡回落。出口需求预计存在韧性，热卷钢厂库处于历史较低位置，关注合理修补，社会库存本周小幅累库。产业端供需调整过程中的去库持续性关注，结合国际端博弈和国内政策的影响，预计热卷价格震荡运行，需关注现货跟涨情况，考虑期现的回归可能，贸易商投机情绪再起。
交易策略：短线操作为主。
风险提示：外部利好影响（上行风险）；表需快速下行（下行风险）。
03双焦：区间操作
主要逻辑：焦煤：近期受市场消息影响，焦煤波动风险加剧。供应方面，国内主产区煤矿生产整体趋稳，前期部分事故煤矿供应逐步恢复，但区域扰动因素仍存。进口方面，蒙古国那达慕活动期间口岸闭关，短期蒙煤通关受限，但前期竞拍成交活跃、监管区库存去化背景下，贸易商挺价意愿较强，市场流通资源量受闭关影响或阶段性趋紧。需求方面，下游焦企开工维持高位，按需补库需求持续释放，叠加期货盘面偏强带动市场情绪，焦企对原料煤采购积极性较好；钢厂端虽部分区域接到粗钢压减通知，但多数钢厂盈利尚可、主动减产意愿不足，原料库存处于中等或偏低水平，短期补库需求仍存支撑。焦炭：供应方面，当前焦企整体开工维持一定韧性，主流区域生产节奏相对稳定。随着前期库存逐步消化，多数焦企出货顺畅，库存压力明显缓解，叠加原料煤价格上涨，市场看涨情绪渐起。需求方面，钢厂端采购表现分化。综合来看，焦煤市场在供应扰动持续、需求韧性较强的背景下，短期或延续稳中偏强运行。焦炭市场在原料煤成本支撑及市场情绪推动下，短期或延续偏强运行。
操作策略：区间操作。
风险提示：焦煤—需求不及预期；焦炭—原料成本坍塌、下游需求弱 上行风险：焦煤—供给出现问题，蒙煤通关大幅下降；焦炭—政策刺激超预期、钢材需求大幅上涨
04铁矿石：震荡偏强
主要逻辑：行情回顾：上周铁矿盘面大幅上涨，“反内卷”市场情绪进一步发酵，国内政策预期增强。叠加唐山和山西钢厂零星减产，预期引导正反馈利好原料端。供给方面，澳洲财年末冲量后，发运全球发运小幅回落。需求方面，新增检修2座高炉，铁水产量延续下滑，钢厂盈利尚可，主要还是以常规检修为主。钢厂库存依然不高，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库。后市展望：中美关税贸易摩擦缓和，市场开始交易下半年政策预期，国内外宏观情绪上得到改善。基本面方面，山西和唐山和钢厂小幅限产，同样情绪上利好黑色价格。综上，铁矿盘面阶段性出现新高，预计价格震荡偏强运行。
操作策略：震荡偏强。
风险提示：具体限产政策出台（上行风险） 宏观情绪消退（下行风险）
