煤炭行业周报：动力煤和焦煤价格持续反弹，拐点右侧重视煤炭行业周报

核心观点

动力煤和炼焦煤价格已接近拐点右侧，具备配置价值。动力煤价格预计将反弹至长协价格水平，主要由政策因素和供需关系决定。炼焦煤价格更多由供需基本面决定，当前处于超跌状态，供给端存在收紧预期，需求端稳增长政策持续出台。

关键数据

• 动力煤价格：截至7月11日，秦港Q5500动力煤平仓价为632元/吨，较上半年最低价609元上涨3.8%。环渤海港口库存为2689万吨，较上半年最高库存3316.3万吨下跌19%。
• 炼焦煤价格：截至7月11日，京唐港主焦煤报价1350元/吨，环比上涨120元/吨。焦煤期货主力合约报价913元/吨，环比上涨57元/吨。
• 供需关系：国内煤矿开工率环比微跌，沿海八省电厂日耗合计214.8万吨，受夏季旺季影响持续上涨。甲醇开工率72.1%，处于历史高位。

投资建议

建议关注周期与红利双重属性的煤炭个股，四主线布局：

• 红利逻辑：中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业
• 周期逻辑：晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业
• 多元化铝弹性：神火股份、电投能源
• 成长逻辑：新集能源、广汇能源