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非银行业周报：中报业绩催化下，非银板块有望迎β和α共振

金融 2025-07-13 张凯烽,李劲锋民生证券 Daisy.Aldrich

市场回顾：本周主要指数上涨，非银板块表现强劲，多元金融指数涨幅最高。
证券板块：
- 业务概况：经纪业务成交额环比增长，投行业务IPO和再融资承销规模稳步提升，信用业务两融余额和股票质押市值均增长。
- 投资建议：关注券商业绩修复，特别是科创板新政带来的投行收入增长和IPO提速期的投资机遇。
保险板块：
- 业务概况：寿险和财险保费增速持续改善，单月保费增速有所回升。
- 投资建议：关注头部险企，如中国太保、阳光保险、新华保险等，受益于险资“长钱长投”新规。
流动性追踪：货币资金面净回笼，资金利率多数上行；债券利率上行，国债收益率普遍上升。
行业新闻与公司公告：
- 行业新闻：财政部发布险资“长钱长投”新规，交易商协会加强债券市场自律管理，中证协发布加强自律管理的实施意见，上交所发布沪股通投资者程序化交易报告，港交所ETP市场发展迅速。
- 重点公司公告：多家券商发布上半年业绩预增公告，业绩增速较高；部分券商完成债券发行，股东减持等。
投资建议：
- 保险：中国太保、阳光保险、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险。
- 证券：中信证券、华泰证券、中国银河。
- 其他非银机构：众安在线、连连数字、香港交易所、联易融科技。
风险提示：政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长期利率下行超预期。