类权益周报：跨越3500，怎么看，怎么办

7月7日至11日，上证指数成功跨越3500点，万得全A和中证转债分别上涨3.56%和2.08%。推动行情上涨的主要因素包括：

• 流动性充足：稳市预期持续增强，带动风险偏好提升，资金参与意愿明显提振，市场成交额和融资余额均有所增长。
• 叙事丰富：海外算力、稳定币、“反内卷”、城市更新等主题受到市场关注，推动行情持续走强。

这一阶段的3500点具有以下特点：

• 政策预期主导：基本面修复偏缓，市场主要受政策预期影响，对政策预期较为敏感。
• 结构性行情明显：“反内卷”、地产、科技和大金融板块涨幅靠前，消费板块表现相对平淡。
• 赚钱效应待提高：主线叙事尚不明确，板块轮动较快，投资者赚钱难度较大。

随着指数来到高位，基本面修复偏缓的问题或将逐渐显现，市场对政策预期和估值合理性的关注程度将提升。下半年，7月底政治局会议、四季度经济数据、美联储政策等事件值得关注，或将对市场产生影响。

在策略方面，建议把握政策主线，挖掘预期差，关注“反内卷”和自主可控等主题的预期变化。转债市场估值已接近历史高位，后续估值稳健性需要持续强势的权益行情支撑。建议延续哑铃配置思路，关注大盘底仓品种和博弈内需政策预期品种，同时适当参与科技成长板块。